به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از کریپتوتیکر، کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا روز ۲ اکتبر ۲۰۲۶ (۱۰ مهر ۱۴۰۵) ورود شش محصول اهرمی سه‌برابری را به فهرست بورس تأیید کرد. دو محصول از این ۶ مورد بر پایه بیت‌کوین و اتر هستند. این نخستین مجوز اهرم سه‌برابری برای این دو رمزارز در آمریکاست.
این تصمیم به معنای آغاز معامله نیست. کمیسیون فعلاً فقط قاعده ورود این محصولات به فهرست بورس را تأیید کرده است. اهمیت خبر در این است که ابزارهای پرریسک رمزارزی یک گام به بازار رسمی آمریکا نزدیک‌تر شده‌اند. برای سرمایه‌گذار عادی، شناخت سازوکار این محصولات از خود مجوز مهم‌تر است.
چه چیزی تأیید شد؟
مصوبه شماره ۳۴-۱۰۶۵۷۷ تغییر قواعد بورس «سی‌بی‌اواِی بی‌زد‌اِکس» را تأیید می‌کند. این بورس درخواست خود را ۱۰ اوت ۲۰۲۶ (۱۹ مرداد ۱۴۰۵) ثبت کرد و کمیسیون آن را ۱۴ اوت ۲۰۲۶ (۲۳ مرداد ۱۴۰۵) منتشر کرد. شرکت ولتیلیتی شیرز ناشر این محصولات است. هر محصول یک سری مستقل از یک تراست است؛ یعنی ساختاری حقوقی که دارایی را به نمایندگی از سرمایه‌گذاران نگه می‌دارد.
این شش محصول ۳ برابر حرکت روزانه شش دارایی را هدف گرفته‌اند: بیت‌کوین، اتر، طلا، نقره، نفت خام و گاز طبیعی. محصولات اهرمی دوبرابری رمزارزی پیش‌تر در آمریکا معامله می‌شدند. محصول بورسی اوراقی قابل معامله است که قیمت یک دارایی پایه را دنبال می‌کند، بی‌آنکه خود آن دارایی باشد.
درون این محصولات، به‌جای بیت‌کوین واقعی، قرارداد آتی قرار دارد. قرارداد آتی تعهدی برای خرید یا فروش یک دارایی در تاریخی مشخص و با قیمتی از پیش تعیین‌شده است. به همین دلیل، عملکرد محصول ممکن است با قیمت لحظه‌ای بیت‌کوین کاملاً یکسان نباشد.
۳ برابر در ۱ روز، نه در ۱ ماه
نکته کلیدی، عبارت «بر پایه روزانه» است. اگر بیت‌کوین در ۱ روز ۲ درصد رشد کند، محصول حدود ۶ درصد رشد را هدف می‌گیرد. افت ۲ درصدی نیز به زیانی نزدیک به ۶ درصد می‌رسد. این محصول هر صبح محاسبه را دوباره از صفر آغاز می‌کند؛ به این سازوکار «بازتنظیم روزانه» می‌گویند.
این سازوکار در بازار پرنوسان نتیجه را تغییر می‌دهد. فرض کنید بیت‌کوین ۱ روز ۱۰ درصد بالا برود و روز بعد ۱۰ درصد پایین بیاید. خود بیت‌کوین حدود ۱ درصد زیان می‌کند، اما محصول سه‌برابری حدود ۹ درصد ارزش از دست می‌دهد. از نظر ریاضی، افت حدود ۳۳ درصدی دارایی پایه در ۱ روز می‌تواند تقریباً تمام ارزش محصول را از بین ببرد.
برای آغاز معامله، هر محصول باید ثبت نهایی خود را با فرم موسوم به «اس-۱» نزد کمیسیون کامل کند. این محصولات در بورس آمریکا عرضه خواهند شد. سرمایه‌گذاران اروپایی برای دسترسی به آن‌ها با قواعد جداگانه‌ای روبه‌رو هستند، از جمله الزام به ارائه برگه اطلاعات کلیدی محصول. گزارش منبع تاریخی برای آغاز معامله ذکر نکرده است.
