به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز طلای جهانی در معاملات روز جمعه با وجود ثبت سقف روزانه ۴۲۲۷ دلار، نتوانست بالای محدوده ۴۲۰۰ دلار تثبیت شود و در ادامه با افزایش فشار فروش، تا محدوده ۴۱۳۸ دلار عقب‌نشینی کرد. قیمت فلز زرد در این روز نزدیک به یک درصد کاهش داشت و رفتار آن نشان داد که عبور از مقاومت روانی و تکنیکی ۴۲۰۰ دلار همچنان به یک چالش مهم برای خریداران تبدیل شده است.
این افت در شرایطی رخ داد که گزارش اشتغال آمریکا نیز چندان قدرتمند نبود و از نظر تئوریک می‌توانست به کاهش فشار بر سیاست پولی فدرال رزرو کمک کند. با این حال، افزایش بازدهی اوراق خزانه آمریکا اثر این داده ضعیف را تا حد زیادی خنثی کرد و جذابیت طلا به‌عنوان دارایی بدون بازده را کاهش داد.
در سوی دیگر، شاخص دلار آمریکا که عملکرد این ارز را در برابر سبدی از شش ارز اصلی اندازه‌گیری می‌کند، ۰.۱۴ درصد کاهش یافت و به ۱۰۱.۸۹ رسید. بنابراین عقب‌نشینی طلا را نمی‌توان صرفاً به قدرت گرفتن دلار نسبت داد؛ بلکه ساختار نرخ‌های بهره و بازدهی اوراق در این مقطع نقش پررنگ‌تری در رفتار قیمت داشته است.
اشتغال ضعیف، اما بازار نرخ بهره هنوز محتاط است
گزارش اشتغال آمریکا برای ماه سپتامبر یکی از مهم‌ترین عوامل بنیادی بازار در پایان هفته بود. تعداد اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا در این ماه تنها ۲۹ هزار شغل افزایش یافت، در حالی که برآوردها ۹۰ هزار شغل بود. رقم ماه اوت نیز از ۱۳۳ هزار شغل به سطح پایین‌تری بازبینی شد.
همزمان، نرخ بیکاری از ۴.۱ درصد به ۴.۲ درصد افزایش یافت؛ سطحی که یک دهم درصد بالاتر از پیش‌بینی‌های فدرال رزرو برای سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ قرار دارد. با این حال، افزایش نرخ بیکاری در این گزارش به افزایش نرخ مشارکت نیروی کار نسبت داده شده است و همین موضوع باعث شده تفسیر بازار از داده اشتغال یک‌بعدی نباشد.
اظهارات جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، و فیلیپ جفرسون، نایب‌رئیس فدرال رزرو، نیز اهمیت ویژه‌ای پیدا کرد. هر دو مقام تأکید کردند که برای افزایش نرخ بهره عجله‌ای وجود ندارد؛ موضوعی که احتمال توقف سیاستی در نشست اکتبر و سپس افزایش نرخ بهره در دسامبر را در محاسبات بازار پررنگ‌تر کرده است.
بر اساس داده‌های Prime Terminal، بازارهای پولی اکنون احتمال نگه داشتن نرخ بهره در نشست ۲۸ اکتبر را نزدیک به ۷۷ درصد ارزیابی می‌کنند. برای نشست دسامبر نیز این احتمال به ۸۸ درصد افزایش یافته است. در نتیجه، اگرچه داده اشتغال فشار بیشتری بر سیاست پولی ایجاد کرده، انتظارات نرخ بهره همچنان به شکلی تنظیم نشده که کاهش بازدهی اوراق را به دنبال داشته باشد.
بازدهی اوراق اجازه نداد ضعف اشتغال به محرک طلا تبدیل شود
یکی از نکات مهم معاملات جمعه، فاصله میان داده‌های اشتغال و واکنش طلا بود. در شرایط معمول، کاهش محسوس رشد اشتغال و افزایش نرخ بیکاری می‌تواند انتظار برای سیاست پولی آسان‌تر را افزایش دهد و از قیمت طلا حمایت کند. اما در این جلسه، افزایش بازدهی اوراق خزانه آمریکا مسیر متفاوتی برای بازار ایجاد کرد.
بازده اوراق خزانه ۱۰ ساله آمریکا در گزارش مورد استناد به ۵.۹ درصد رسید که نسبت به قبل ۴ واحد پایه افزایش داشت. چنین سطحی از بازدهی، هزینه فرصت نگهداری طلای بدون سود دوره‌ای را افزایش می‌دهد و می‌تواند بخشی از تقاضای فلز زرد را در کوتاه‌مدت تحت فشار قرار دهد.
همین تضاد باعث شد طلا پس از رسیدن به ۴۲۲۷ دلار نتواند حرکت صعودی خود را حفظ کند. در واقع بازار ابتدا به ضعف اشتغال واکنش نشان داد، اما ادامه افزایش بازدهی اوراق موجب شد این حرکت دوام نیاورد و XAU/USD در نهایت به ۴۱۳۸ دلار بازگردد.
در بخش دیگری از بازارهای کالایی، نفت خام وست تگزاس اینترمدیت نیز ۱.۶ درصد کاهش یافت و به ۹۱.۴۲ دلار رسید. گزارش‌هایی درباره احتمال آزادسازی ذخایر دیزل و نفت خام اروپا از ذخایر راهبردی، در کنار اخبار محدود از منطقه خاورمیانه، به کاهش قیمت انرژی کمک کرد. این عامل نیز از منظر تورمی اهمیت دارد، زیرا مسیر قیمت انرژی می‌تواند بر انتظارات تورمی و در ادامه بر سیاست پولی اثرگذار باشد.
مقاومت ۴۲۰۰ دلار همچنان ساختار کوتاه‌مدت را محدود می‌کند
از منظر تکنیکال، مهم‌ترین اتفاق معاملات جمعه ناتوانی طلا در تثبیت بالای ۴۲۰۰ دلار بود. قیمت ابتدا تا ۴۲۲۷ دلار پیشروی کرد، اما این شکست دوام نیاورد و بازار به زیر ۴۱۵۰ دلار برگشت. این رفتار نشان می‌دهد محدوده ۴۲۰۰ تا ۴۲۲۷ دلار همچنان محل عرضه قابل توجهی است.
شاخص قدرت نسبی یا RSI نیز زیر سطح خنثی ۵۰ قرار دارد و از برتری فروشندگان در ساختار کوتاه‌مدت حکایت می‌کند. بنابراین تا زمانی که قیمت نتواند مقاومت ۴۲۰۰ دلار را پس بگیرد و بالای آن تثبیت شود، فشار اصلاحی در نمودار همچنان قابل مشاهده خواهد بود.
در سمت پایین، نخستین حمایت مهم در محدوده ۴۱۰۰ دلار قرار دارد. شکست این سطح می‌تواند توجه بازار را به کف روزانه ۲۹ ژوئیه در ۳۹۹۶ دلار معطوف کند. پس از آن، کف روزانه ۱۷ ژوئیه در ۳۹۵۹ دلار منطقه مهم بعدی برای بررسی رفتار قیمت خواهد بود.
در سمت مقابل، بازگشت خریداران به بالای ۴۲۰۰ دلار می‌تواند زمینه حرکت دوباره به سمت میانگین متحرک ساده ۱۰۰ روزه در ۴۲۷۹ دلار را فراهم کند. بنابراین فاصله میان حمایت ۴۱۰۰ دلار و مقاومت ۴۲۰۰ دلار در شرایط فعلی، محدوده‌ای تعیین‌کننده برای مشخص شدن مسیر بعدی قیمت محسوب می‌شود.
شکست حمایت ۴۱۰۳ دلار می‌تواند اصلاح را عمیق‌تر کند
بررسی ساختار بزرگ‌تر نمودار نیز نشان می‌دهد واکنش قیمت به مقاومت نزدیک ۴۲۰۰ دلار هنوز نتوانسته فشار نزولی را از بین ببرد. سقف روز جمعه در ۴۲۲۵ دلار یک سقف چهارروزه بود و دومین آزمایش اخیر مقاومت نزدیک به محل تلاقی خط روند صعودی و سقف پایین‌تر ۴۲۰۳ دلار در ماه ژوئیه را رقم زد.
ناکامی در عبور از این محدوده، از نظر ساختار قیمت یک واکنش نزولی محسوب می‌شود؛ به‌خصوص آنکه قیمت در بخش پایینی محدوده هفتگی بسته شده است. بسته شدن زیر کف پنجشنبه در ۴۱۳۹ دلار نیز می‌تواند نشانه دیگری از ادامه اصلاح باشد و احتمال آزمایش حمایت‌های پایین‌تر را افزایش دهد.
در همین حال، حمایت محدوده ۴۱۰۳ تا ۴۱۱۱ دلار اهمیت ویژه‌ای پیدا کرده است. کف هفتگی در ۴۱۱۱ دلار قرار گرفت و این محدوده با سطح ۷۸.۶ درصد فیبوناچی اصلاح حرکت صعودی پیشین هم‌پوشانی دارد. تا زمانی که این ناحیه حفظ شود، امکان شکل‌گیری یک واکنش صعودی همچنان در نمودار وجود دارد.
اما شکست قطعی ۴۱۰۳ دلار می‌تواند ساختار اصلاحی را وارد مرحله عمیق‌تری کند. در چنین شرایطی، کف ژوئن در ۳۹۴۲ دلار در کانون توجه قرار خواهد گرفت و پس از آن حمایت مربوط به کف بالاتر اکتبر ۲۰۲۵ در ۳۸۸۶ دلار اهمیت پیدا می‌کند. شکست کف ژوئن در ۳۹۴۲ دلار نیز از منظر ساختار نمودار، به معنای نقض حمایت قبلی و تداوم روند نزولی خواهد بود.
بازگشت بالای ۴۲۰۰ دلار هنوز برای تغییر ساختار کافی نیست
در سناریوی صعودی، عبور دوباره از سقف جمعه و مقاومت ۴۲۰۰ دلار نخستین نشانه تغییر رفتار کوتاه‌مدت خواهد بود. با این حال، مسیر بالاتر نیز با چند مانع تکنیکی مواجه است. میانگین متحرک ۲۰ روزه در نزدیکی ۴۲۸۵ دلار قرار دارد و سقف هفته نیز در ۴۲۸۵ دلار ثبت شده است.
پس از این محدوده، سقف پایین‌تر جزئی در ۴۳۱۶ دلار قرار دارد. همچنین میانگین متحرک ۵۰ روزه در حوالی ۴۳۲۶ دلار واقع شده است. بنابراین حتی در صورت بازگشت قیمت به بالای ۴۲۰۰ دلار، ساختار بزرگ‌تر زمانی تغییر معنادارتری خواهد کرد که قیمت بتواند از محدوده ۴۳۱۶ تا ۴۳۲۶ دلار عبور کند و آن را حفظ کند.
به این ترتیب، واکنش طلا در برابر ۴۱۰۳ تا ۴۱۱۱ دلار از یک سو و محدوده ۴۲۰۰ تا ۴۳۲۶ دلار از سوی دیگر، مسیر نمودار را در کوتاه‌مدت مشخص‌تر خواهد کرد. در شرایط فعلی، بازار میان ضعف ساختاری ناشی از ناکامی در عبور از مقاومت و حمایت مهمی که هنوز شکسته نشده، قرار گرفته است.
هفته آینده، داده‌های اقتصادی دوباره وارد مرکز توجه می‌شوند
در هفته آینده، تمرکز بازار طلا همچنان بر داده‌های اقتصادی آمریکا و پیامدهای آنها برای نرخ بهره خواهد بود. شاخص مدیران خرید بخش خدمات ISM، داده‌های اشتغال، صورت‌جلسه آخرین نشست کمیته بازار آزاد فدرال رزرو، سخنرانی بوومن، رئیس فدرال رزرو، و شاخص اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان از مهم‌ترین رویدادهای تقویم اقتصادی هستند.
ترکیب این داده‌ها می‌تواند بر مسیر بازدهی اوراق، شاخص دلار و در نهایت جذابیت طلا اثر بگذارد. با توجه به اینکه بازار اکنون احتمال نگه داشتن نرخ بهره در نشست ۲۸ اکتبر را نزدیک به ۷۷ درصد و احتمال آن برای نشست دسامبر را ۸۸ درصد ارزیابی می‌کند، هرگونه تغییر در انتظارات نرخ بهره می‌تواند مستقیماً در رفتار قیمت طلا منعکس شود.
جمع‌بندی؛ طلا میان حمایت ۴۱۰۳ دلار و مقاومت ۴۲۰۰ دلار
طلای جهانی پس از صعود تا ۴۲۲۷ دلار و عقب‌نشینی به ۴۱۳۸ دلار، بار دیگر اهمیت محدوده ۴۲۰۰ دلار را به‌عنوان مقاومت اصلی نشان داد. داده اشتغال ضعیف سپتامبر، با ثبت تنها ۲۹ هزار شغل در برابر برآورد ۹۰ هزار شغل و افزایش نرخ بیکاری از ۴.۱ درصد به ۴.۲ درصد، از یک سو انتظارات مربوط به سیاست پولی را تغییر داد، اما افزایش بازدهی اوراق ۱۰ ساله به ۵.۹ درصد اجازه نداد این عامل به محرک پایدار قیمت طلا تبدیل شود.
در نمودار نیز محدوده ۴۱۰۳ تا ۴۱۱۱ دلار همچنان مهم‌ترین حمایت پیش روی بازار است. حفظ این ناحیه امکان بازگشت قیمت را باز می‌گذارد، در حالی که شکست ۴۱۰۳ دلار می‌تواند مسیر را به سمت ۳۹۹۶، ۳۹۵۹ و در ادامه ۳۹۴۲ دلار باز کند. در طرف مقابل، بازپس‌گیری ۴۲۰۰ دلار، سپس ۴۲۷۹ و ۴۲۸۵ دلار و در مراحل بعد محدوده ۴۳۱۶ تا ۴۳۲۶ دلار، سطوحی هستند که برای ارزیابی تغییر ساختار قیمت اهمیت خواهند داشت.
در نتیجه، رفتار طلا در نزدیکی حمایت ۴۱۰۳ تا ۴۱۱۱ دلار و مقاومت ۴۲۰۰ دلار، در کنار مسیر بازدهی اوراق خزانه و انتظارات نرخ بهره، مهم‌ترین متغیرهای پیش روی بازار در شروع هفته جدید خواهند بود.
