به گزارش شبکه اطلاعرسانی طلا و ارز و به نقل از FxStreet، بازده اوراق قرضه دولتی آمریکا و بخشی از بزرگترین اقتصادهای جهان بار دیگر در مسیر صعود قرار گرفته و به آستانه ۵ درصد رسیده است. این افزایش، سرمایهگذاران بازار سهام را در برابر پرسشی جدی قرار داده است: آیا هنوز ارزش دارد برای سهام شرکتها همان قیمتی پرداخت شود که در دوران بازدههای پایین رایج بود؟
بازده اوراق قرضه دولتی، سودی است که دولتها بابت استقراض از سرمایهگذاران میپردازند و یکی از کمریسکترین گزینههای سرمایهگذاری در جهان به شمار میرود. وقتی این بازده به ۵ درصد میرسد، نگهداری اوراق قرضه بدون ریسک، بازدهی نزدیک به میانگین بلندمدت بازار سهام نصیب سرمایهگذار میکند. در چنین شرایطی، بسیاری ترجیح میدهند بهجای پذیرفتن ریسک نوسان سهام، سرمایه خود را در اوراق قرضه امنتر نگه دارند.
برندگان و بازندگان کداماند
طبق تحلیل FxStreet، افزایش بازده اوراق قرضه بهطور یکسان بر همه بخشهای بازار سهام اثر نمیگذارد. شرکتهای بانکی و مالی معمولا از این روند سود میبرند، زیرا نرخ بهره بالاتر به معنای سود بیشتر از تسهیلات و سپردههاست. در مقابل، شرکتهای فناوری و رشدمحور که ارزشگذاریشان بر پایه سودهای سالهای آینده انجام میشود، بیشترین فشار را تحمل میکنند؛ چون بازده بالاتر اوراق قرضه، ارزش امروز آن سودهای آتی را کاهش میدهد.
این تفاوت اثرگذاری برای سهامداران خرد نیز اهمیت دارد. صندوقهای بازنشستگی و سبدهای سرمایهگذاری با وزن بالای سهام رشدمحور، در دوره بازدههای بالا با افت ارزش دارایی روبهرو میشوند؛ در حالی که سبدهای متمرکز بر سهام بانکی و ارزشی میتوانند از همین شرایط منتفع شوند.
اثر بر دلار و طلا
بازگشت بازده ۵ درصدی، دلار آمریکا را نیز تقویت میکند، چون سرمایهگذاران جهانی برای بهرهمندی از این بازده بالاتر به داراییهای دلاری روی میآورند. تقویت دلار بهطور معمول فشار نزولی بر قیمت طلا وارد میکند، زیرا هزینه فرصت نگهداری فلزی که سودی پرداخت نمیکند، در مقایسه با اوراق قرضه پربازده افزایش مییابد.
به گفته تحلیلگران، مسیر آینده بازده اوراق قرضه به سیاست بانکهای مرکزی بزرگ جهان و روند تورم بستگی دارد. تا زمانی که این بازده در سطوح بالا باقی بماند، رقابت میان سهام و اوراق قرضه برای جذب سرمایه ادامه خواهد داشت.
