به گزارش شبکه اطلاعرسانی طلا و ارز بازار اتریوم (ETH) در معاملات روز سهشنبه همچنان در فضایی کمرمق و بدون جهت مشخص به حرکت خود ادامه داد؛ وضعیتی که هم در رفتار قیمت و هم در دادههای درونزنجیرهای بهوضوح قابل مشاهده است. اگرچه نوسانات محدود قیمت در نگاه نخست نشانهای از تعادل میان عرضه و تقاضا به نظر میرسد، اما بررسی دقیقتر دادههای آنچین نشان میدهد سرمایهگذاران بزرگ و خرد در حال اتخاذ استراتژیهای کاملاً متفاوتی هستند؛ موضوعی که میتواند سرنخ مهمی از مسیر بعدی دومین ارز دیجیتال بزرگ بازار ارائه دهد.
در حالی که فضای کلان اقتصاد جهانی همچنان تحت تأثیر تنشهای ژئوپلیتیکی و سیاست نسبتاً انقباضی فدرال رزرو قرار دارد، بازار رمزارزها نیز از کاهش قابل توجه حجم معاملات رنج میبرد. این کاهش نقدشوندگی باعث شده بسیاری از معاملهگران از اتخاذ موقعیتهای جدید خودداری کنند و بازار در وضعیتی از انتظار و احتیاط باقی بماند. در چنین شرایطی، دادههای درونزنجیرهای اهمیت بیشتری پیدا میکنند، زیرا رفتار سرمایهگذاران بزرگ و جریان سرمایه میتواند زودتر از قیمت، تغییرات احتمالی روند را آشکار کند.
انباشت نهنگها در برابر عقبنشینی سرمایهگذاران خرد
بررسی دادههای آنچین اتریوم تصویری دوگانه از احساسات بازار ترسیم میکند. از یک سو، کیف پولهایی که بین ۱۰ هزار تا ۱۰۰ هزار واحد ETH در اختیار دارند، که معمولاً به عنوان نهنگهای بازار شناخته میشوند، طی هفته گذشته در مجموع ۱۳۰ هزار واحد اتریوم به دارایی خود اضافه کردهاند. این نخستین ورود سرمایه قابل توجه این گروه طی نزدیک به سه هفته اخیر محسوب میشود و میتواند نشانهای از بازگشت تدریجی اعتماد سرمایهگذاران بزرگ باشد.
در مقابل، سرمایهگذاران خرد رفتار کاملاً متفاوتی از خود نشان دادهاند. کیف پولهایی با موجودی بین یک هزار تا ۱۰ هزار واحد ETH طی هفته گذشته حدود ۲۳۰ هزار اتریوم از موجودی خود کاستهاند؛ در حالی که طی دو هفته پیش از آن تقریباً بدون تغییر باقی مانده بودند.
همزمان، گروه دیگری از سرمایهگذاران که بین ۱۰۰ تا یک هزار واحد اتریوم در اختیار دارند نیز حدود ۱۳۰ هزار واحد ETH از دارایی خود را کاهش دادهاند. این روند ادامه همان موج توزیعی است که تقریباً در تمام طول سال جاری در این دسته از سرمایهگذاران مشاهده شده است. در مجموع، خروج خالص ۳۶۰ هزار واحد اتریوم از سوی سرمایهگذاران خرد طی یک هفته گذشته، اختلاف معناداری میان رفتار بازیگران بزرگ و کوچک بازار ایجاد کرده است.
نسبت سود خروجی خرجشده، دلیل فروش سرمایهگذاران را آشکار میکند
یکی از مهمترین شاخصهای درونزنجیرهای که میتواند انگیزه فروش سرمایهگذاران را توضیح دهد، شاخص Spent Output Profit Ratio (SOPR) است. این شاخص نشان میدهد کوینهایی که جابهجا شدهاند با سود فروخته شدهاند یا با زیان. زمانی که مقدار SOPR بالاتر از یک باشد، فروشندگان در سود قرار دارند و مقادیر کمتر از یک نیز بیانگر فروش با زیان است.
دادههای هفته گذشته نشان میدهد این شاخص در محدوده ۰.۹۸ تا ۱.۰۱ نوسان کرده است؛ موضوعی که نشان میدهد بخش عمده فروشهای اخیر تقریباً در نزدیکی قیمت خرید انجام شدهاند. این رفتار معمولاً زمانی مشاهده میشود که سرمایهگذاران نسبت به آینده بازار اطمینان کافی ندارند و ترجیح میدهند بدون پذیرش ریسک بیشتر، از موقعیتهای خود خارج شوند.
تداوم فضای نامطمئن اقتصاد جهانی، ادامه تنشهای ژئوپلیتیکی و حفظ رویکرد نسبتاً انقباضی فدرال رزرو، احتمالاً از مهمترین عواملی هستند که باعث شده سرمایهگذاران خرد در محدوده سر به سر اقدام به خروج از بازار کنند. این رفتار بیش از آنکه نشانهای از ترس شدید باشد، بیانگر احتیاط و نبود اعتماد کافی برای آغاز یک روند صعودی قدرتمند است.
جریان سرمایه صرافیها از کاهش فشار خرید حکایت دارد
یکی دیگر از شاخصهای مهم برای ارزیابی وضعیت بازار، Exchange Net Flow یا جریان خالص ورود و خروج اتریوم به صرافیها است. این شاخص معمولاً میزان تمایل سرمایهگذاران به نگهداری یا فروش داراییهای خود را نشان میدهد. مقادیر منفی بیانگر خروج دارایی از صرافیها و کاهش فشار فروش هستند، در حالی که نزدیک شدن این شاخص به صفر میتواند نشانه افزایش تمایل برای عرضه باشد.
اگرچه جریان خالص صرافیها همچنان در محدوده منفی قرار دارد، اما طی هفتههای اخیر روند افزایشی داشته است. این شاخص از منفی ۳۴ هزار واحد ETH در اواسط ماه ژوئیه به حدود منفی چهار هزار واحد رسیده است. این تغییر نشان میدهد اگرچه هنوز خروج سرمایه از صرافیها ادامه دارد، اما شدت آن نسبت به گذشته کاهش یافته و برتری خریداران بازار نقدی به تدریج در حال تضعیف است.
این تغییرات همزمان با افت قابل توجه حجم معاملات در بازار رمزارزها رخ داده است. گزارشها نشان میدهد بازار کریپتو یکی از ضعیفترین دورههای معاملاتی خود از نوامبر ۲۰۲۳ تاکنون را تجربه میکند؛ وضعیتی که بیانگر تردید سرمایهگذاران نسبت به انتخاب جهت بعدی بازار است.
زیان تحققیافته و سرمایهگذاران نهادی همچنان سیگنال محتاطانه ارسال میکنند
دادههای آنچین همچنین نشان میدهد شاخص Net Realized Losses در روز دوشنبه افزایش یافته است. افزایش این شاخص به معنای آن است که بخش عمده کوینهایی که از ابتدای هفته جابهجا شدهاند، با زیان فروخته شدهاند. چنین شرایطی معمولاً زمانی رخ میدهد که بخشی از معاملهگران برای جلوگیری از زیان بیشتر اقدام به خروج از بازار میکنند و همین مسئله نشاندهنده شکنندگی احساسات سرمایهگذاران است.
در سوی دیگر بازار، سرمایهگذاران نهادی نیز هنوز نشانهای از بازگشت قدرتمند سرمایه نشان ندادهاند. صندوقهای قابل معامله بورسی اسپات اتریوم آمریکا (Spot ETH ETF) طی هفته گذشته تنها ۲۷.۴۲ میلیون دلار ورود خالص سرمایه ثبت کردند که در مقایسه با دورههای پررونق بازار رقم نسبتاً محدودی محسوب میشود.
علاوه بر این، معاملات روز دوشنبه بار دیگر با خروج سرمایه از این صندوقها همراه شد و سرمایهگذاران نهادی در مجموع ۱۱.۴۲ میلیون دلار از این محصولات خارج کردند. این موضوع نشان میدهد هنوز جریان سرمایه سازمانی به اندازهای قدرتمند نیست که بتواند به تنهایی روند صعودی جدیدی برای اتریوم ایجاد کند.
مقاومت میانگینهای متحرک مسیر صعود را دشوار کرده است
از منظر تکنیکال، نمودار روزانه اتریوم همچنان در وضعیت خنثی قرار دارد و قیمت میان دو میانگین متحرک نمایی ۲۰ و ۵۰ روزه در حال نوسان است. میانگین متحرک نمایی ۵۰ روزه در سطح ۱,۸۵۱ دلار و میانگین متحرک نمایی ۲۰ روزه در محدوده ۱,۸۶۹ دلار قرار گرفتهاند و همین فشردگی میانگینها نشان میدهد بازار هنوز موفق به انتخاب روند مشخص نشده است.
در سطوح بالاتر، میانگین متحرک نمایی ۱۰۰ روزه در محدوده ۱,۹۳۱ دلار نخستین مقاومت مهم محسوب میشود. علاوه بر آن، خط روند صعودی شکستهشده که اکنون در نزدیکی سطح ۱,۹۴۸ دلار به مقاومت تبدیل شده است، مانع مهم دیگری در برابر ادامه رشد قیمت به شمار میرود.
بررسی شاخصهای مومنتوم نیز همین تصویر را تأیید میکند. شاخص قدرت نسبی (RSI) ۱۴ روزه در محدوده ۵۱ قرار گرفته که نشاندهنده تعادل نسبی میان خریداران و فروشندگان است. در همین حال، اندیکاتور استوکاستیک نیز حوالی سطح ۲۹ قرار دارد؛ وضعیتی که بیشتر بیانگر ورود بازار به فاز تثبیت پس از اصلاح اخیر است تا آغاز یک روند صعودی یا نزولی قدرتمند.
مرزهای تعیینکننده برای حرکت بعدی اتریوم
در سمت نزولی، نخستین حمایت مهم بازار همچنان میانگین متحرک نمایی ۵۰ روزه در سطح ۱,۸۵۱ دلار است. در صورت شکست این محدوده، حمایت افقی ۱,۸۰۹ دلار میتواند مانع افت بیشتر قیمت شود. از دست رفتن این سطح نیز راه را برای کاهش قیمت تا ۱,۷۰۱ دلار و سپس ۱,۵۰۷ دلار هموار خواهد کرد.
در سناریوی صعودی، بسته شدن قیمت روزانه بالاتر از میانگین متحرک نمایی ۲۰ روزه در سطح ۱,۸۶۹ دلار میتواند نخستین نشانه بازگشت قدرت خریداران باشد. در این صورت، مسیر برای حرکت به سمت میانگین متحرک نمایی ۱۰۰ روزه در ۱,۹۳۱ دلار و مقاومت خط روند در ۱,۹۴۸ دلار باز خواهد شد.
در ادامه، مقاومت ۱,۹۶۱ دلار به عنوان مانع بعدی مطرح میشود و عبور از این سطح میتواند اهداف ۲,۱۷۲ دلار و سپس ۲,۴۳۱ دلار را دوباره در کانون توجه معاملهگران قرار دهد؛ هرچند تحقق این سناریو نیازمند افزایش محسوس حجم معاملات و بازگشت جریان سرمایه به بازار خواهد بود.
بازار هنوز در انتظار یک محرک تعیینکننده است
مجموعه دادههای بنیادی و تکنیکال نشان میدهد اتریوم همچنان در مرحلهای از بلاتکلیفی قرار دارد که در آن، رفتار سرمایهگذاران بزرگ و کوچک مسیرهای متفاوتی را دنبال میکنند. انباشت ۱۳۰ هزار واحدی نهنگها در برابر خروج ۳۶۰ هزار واحدی سرمایهگذاران خرد، کاهش تدریجی برتری خریداران در بازار نقدی، افت حجم معاملات، افزایش زیانهای تحققیافته و ورود محدود سرمایه به صندوقهای ETF همگی بیانگر آن هستند که هنوز اجماع قدرتمندی برای آغاز یک روند صعودی شکل نگرفته است.
در بعد تکنیکال نیز قرار گرفتن قیمت میان میانگینهای متحرک کوتاهمدت و مقاومتهای متراکم بالادست، احتمال ادامه نوسانات خنثی را تقویت میکند. تا زمانی که اتریوم موفق به تثبیت بالای محدوده ۱,۸۶۹ دلار و سپس عبور از مقاومتهای ۱,۹۳۱ و ۱,۹۴۸ دلار نشود، سناریوی نوسان در یک دامنه محدود همچنان محتملترین مسیر بازار خواهد بود. در مقابل، شکست حمایتهای ۱,۸۵۱ و ۱,۸۰۹ دلار میتواند فشار فروش را افزایش داده و زمینه را برای حرکت به سمت سطوح پایینتر فراهم کند؛ موضوعی که باعث شده فعالان بازار همچنان در انتظار محرکی قوی برای تعیین جهت بعدی قیمت باقی بمانند.
