به گزارش شبکه اطلاعرسانی طلا و ارز، بازار جهانی طلا در روزهای اخیر بار دیگر نشان داد که حتی کاهش نگرانیهای ژئوپلیتیکی نیز لزوماً به معنای خروج سرمایهها از این فلز گرانبها نیست. در حالی که امیدها برای بازگشایی تنگه هرمز و کاهش تنشها میان آمریکا و ایران باعث عقبنشینی قیمت نفت و کاهش نگرانیهای تورمی شده است، طلا مسیر صعودی خود را ادامه داد و به بالاترین سطح یک ماه اخیر رسید.
این رفتار متفاوت طلا نشان میدهد که سرمایهگذاران علاوه بر ریسکهای سیاسی، به عوامل دیگری مانند مسیر نرخ بهره فدرال رزرو، کاهش بازده اوراق خزانهداری آمریکا و وضعیت دلار نیز توجه دارند.
طلا در مسیر بازگشت؛ چرا فلز زرد دوباره درخشید؟
قیمت طلا در معاملات اخیر با افزایش قابل توجهی همراه شد و به بالاترین سطح یک ماه گذشته رسید. مهمترین عامل این رشد، کاهش فشارهای تورمی ناشی از احتمال بازگشایی تنگه هرمز بود؛ موضوعی که باعث شد بازار انرژی آرامتر شود و نگرانیها درباره جهش دوباره قیمت نفت کاهش پیدا کند.
معمولاً افزایش قیمت نفت به دلیل اثرگذاری مستقیم بر هزینههای تولید و حملونقل، نگرانی درباره افزایش تورم را تقویت میکند و میتواند فدرال رزرو را به سمت سیاست پولی سختگیرانهتر سوق دهد. اما اکنون با انتشار اخبار مثبت درباره احتمال توافق برای بازگشایی مسیر حیاتی هرمز، بخشی از این نگرانیها کاهش یافته است.
با این حال، برخلاف انتظار اولیه، کاهش ریسک ژئوپلیتیکی باعث افت طلا نشد؛ زیرا بازار این بار بیشتر روی کاهش بازده اوراق آمریکا و احتمال تغییر مسیر سیاست پولی فدرال رزرو تمرکز کرد.
تنگه هرمز؛ عامل تعیینکننده در بازارهای جهانی
تنگه هرمز طی ماههای اخیر به یکی از مهمترین کانونهای ریسک در اقتصاد جهانی تبدیل شده بود. این مسیر استراتژیک که بخش مهمی از تجارت انرژی جهان از آن عبور میکند، در صورت اختلال میتوانست شوک بزرگی به بازار نفت و تورم جهانی وارد کند.
انتشار خبرهای مربوط به پیشرفت مذاکرات و احتمال بازگشایی این مسیر باعث شد قیمت نفت کاهش پیدا کند و فضای ریسک در بازارها تغییر کند. گزارشها حاکی از آن است که مذاکرات میان آمریکا و ایران برای کاهش تنشها و بازگشت جریان کشتیرانی از این مسیر، یکی از مهمترین محرکهای بازارهای مالی در روزهای اخیر بوده است.
کاهش قیمت نفت از یک سو نگرانی درباره تورم را کمتر کرده، اما از سوی دیگر باعث شده انتظارات درباره کاهش نرخ بهره در آمریکا تقویت شود؛ عاملی که معمولاً به نفع داراییهایی مانند طلاست.
کاهش دلار و افت بازده اوراق؛ سوخت تازه برای طلا
یکی دیگر از عوامل مهم حمایتکننده از طلا، کاهش ارزش دلار آمریکا بود. از آنجا که قیمت جهانی طلا با دلار معامله میشود، افت ارزش این ارز معمولاً خرید طلا را برای دارندگان سایر ارزها ارزانتر کرده و تقاضا را افزایش میدهد.
همزمان، کاهش بازده اوراق خزانهداری آمریکا جذابیت داراییهای بدون سود مانند طلا را افزایش داد. سرمایهگذاران اکنون منتظر دادههای اقتصادی جدید آمریکا، بهویژه گزارشهای مربوط به بازار کار، هستند تا مسیر آینده سیاست پولی فدرال رزرو را بهتر ارزیابی کنند.
بازارها در حال بررسی این پرسش هستند که آیا کاهش فشارهای تورمی میتواند زمینه را برای کاهش نرخ بهره فراهم کند یا فدرال رزرو همچنان برای کنترل تورم سیاست سختگیرانه خود را ادامه خواهد داد.
چشمانداز طلا؛ میان حمایتهای بنیادی و ریسکهای جدید
با وجود رشد اخیر، مسیر آینده طلا همچنان به چند عامل کلیدی وابسته است:
نخست، وضعیت مذاکرات آمریکا و ایران و سرنوشت تنگه هرمز است. هرگونه بازگشت تنشها میتواند دوباره تقاضا برای داراییهای امن را افزایش دهد.
دوم، تصمیمهای فدرال رزرو درباره نرخ بهره است. اگر دادههای اقتصادی آمریکا نشانههایی از کاهش تورم و ضعف بازار کار نشان دهد، احتمال کاهش نرخ بهره بیشتر خواهد شد و این موضوع میتواند حمایت بیشتری از طلا ایجاد کند.
سوم، رفتار دلار آمریکا است. هرگونه بازگشت قدرت دلار میتواند بخشی از رشد اخیر طلا را محدود کند.
نتیجهگیری
رشد دوباره طلا در شرایطی اتفاق افتاده که بازارها در ظاهر شاهد کاهش نگرانیهای ژئوپلیتیکی هستند. امید به بازگشایی تنگه هرمز و کاهش فشارهای تورمی ناشی از نفت، فضای آرامتری را برای اقتصاد جهانی ایجاد کرده است؛ اما همزمان کاهش بازده اوراق آمریکا، ضعف دلار و احتمال تغییر مسیر سیاست پولی فدرال رزرو، همچنان از قیمت طلا حمایت میکند.
به نظر میرسد طلا در مرحلهای قرار گرفته که دیگر تنها به عنوان پناهگاه بحرانهای سیاسی معامله نمیشود، بلکه به ابزاری برای پوشش ریسکهای اقتصادی، پولی و مالی تبدیل شده است. آینده این فلز زرد بیش از هر زمان دیگری به ترکیبی از تحولات خاورمیانه، تصمیمهای بانکهای مرکزی و مسیر اقتصاد آمریکا وابسته خواهد بود.
