به گزارش شبکه اطلاعرسانی طلا و ارز، بازار جهانی طلا بار دیگر در یکی از حساسترین مقاطع خود قرار گرفته است. پس از ثبت رکوردهای تاریخی و سپس تجربه یک اصلاح عمیق، اکنون سرمایهگذاران با این پرسش روبهرو هستند که آیا افت قیمتها به پایان رسیده و زمان آغاز یک موج صعودی جدید فرا رسیده است یا اینکه این رشد اخیر تنها یک توقف موقت در روند نزولی محسوب میشود. پاسخ به این پرسش، بیش از هر زمان دیگری به مجموعهای از عوامل بنیادی، سیاستهای پولی آمریکا و سیگنالهای تکنیکال وابسته است؛ عواملی که هر یک پیام متفاوتی به بازار ارسال میکنند.
در معاملات روز جاری، هر اونس طلای جهانی (XAU/USD) با رشد ۱.۹۴ درصدی به حدود ۴۱۵۶ دلار رسید. این افزایش قیمت اگرچه امید تازهای به خریداران داده است، اما هنوز نتوانسته بخش بزرگی از افت ماههای گذشته را جبران کند. طلا همچنان حدود ۲۵.۷ درصد پایینتر از رکورد تاریخی ۵۵۹۵ دلار معامله میشود؛ موضوعی که نشان میدهد بازار هنوز فاصله قابلتوجهی با اوجهای خود دارد.
نگاهی به عملکرد بلندمدت طلا تصویر متفاوتی را نشان میدهد. این فلز گرانبها طی یک سال گذشته نزدیک به ۲۳ درصد بازدهی مثبت داشته و همچنان یکی از بهترین داراییهای امن برای سرمایهگذاران محسوب میشود. با این حال، عملکرد آن از ابتدای سال میلادی تاکنون حدود ۴ درصد منفی بوده و در سه ماه اخیر نیز نزدیک به ۹ درصد از ارزش خود را از دست داده است. این اختلاف میان بازده بلندمدت و عملکرد کوتاهمدت، نشان میدهد بازار در مرحلهای از بازنگری و ارزیابی مجدد قرار دارد.
یکی از مهمترین نکات مطرحشده در تحلیلهای اخیر، تضاد میان نمودارهای روزانه و هفتگی طلا است. در نمودار روزانه، نشانههایی از بازگشت تقاضا دیده میشود. شاخص قدرت نسبی (RSI) در محدوده خنثی قرار گرفته و الگوهای بازگشتی مانند Morning Doji Star و Three Outside Up از احتمال ادامه رشد کوتاهمدت حکایت دارند. همچنین برخی شاخصهای تکنیکال مانند CCI و ADX نیز سیگنال خرید صادر کردهاند.
اما تصویر در نمودار هفتگی کاملاً متفاوت است. شاخص RSI در محدوده فروش قرار دارد، اندیکاتور MACD همچنان عمیقاً منفی است و مقدار بالای شاخص ADX نشان میدهد روند نزولی که پس از ثبت سقف تاریخی آغاز شده، هنوز قدرت خود را از دست نداده است. تحلیلگران هشدار میدهند که رشدهای روزانه در دل یک روند نزولی هفتگی، گاهی میتواند سرمایهگذاران را با یک «بازگشت کاذب» مواجه کند؛ موضوعی که احتیاط در تصمیمگیری را ضروری میسازد.
با وجود این هشدارهای تکنیکال، عوامل بنیادی همچنان به نفع بازار طلا هستند. خرید مستمر بانکهای مرکزی یکی از مهمترین محرکهای تقاضا محسوب میشود. در تازهترین تحول، بانک مرکزی کره جنوبی چارچوب رسمی خرید طلا را تصویب کرده است؛ اقدامی که نشان میدهد روند تنوعبخشی به ذخایر ارزی توسط بانکهای مرکزی همچنان ادامه دارد. این روند در سالهای اخیر به یکی از مهمترین ستونهای حمایتی بازار طلا تبدیل شده است.
همزمان، تنشهای ژئوپلیتیکی نیز بار دیگر به بازار بازگشتهاند. حملات نیروهای حوثی به نفتکشهای سعودی و ادامه تنشها میان آمریکا و ایران، تقاضا برای داراییهای امن را افزایش داده است. تجربه سالهای اخیر نشان داده هر زمان ریسکهای سیاسی و امنیتی تشدید میشوند، طلا معمولاً یکی از نخستین داراییهایی است که مورد توجه سرمایهگذاران قرار میگیرد.
از سوی دیگر، ضعف دلار آمریکا نیز به سود بازار طلا عمل کرده است. شاخص دلار به زیر سطح روانی ۱۰۰ واحد سقوط کرده و در محدوده ۹۹.۷ قرار گرفته است. از آنجا که طلا به دلار قیمتگذاری میشود، کاهش ارزش این ارز معمولاً خرید فلز زرد را برای سرمایهگذاران سایر کشورها ارزانتر کرده و تقاضا را افزایش میدهد.
برخی فعالان بازار نیز اصلاح اخیر قیمت را فرصتی مناسب برای سرمایهگذاری میدانند. مدیرعامل شرکت Texas Precious Metals معتقد است افت قیمتهای اخیر یک فرصت خرید محسوب میشود، زیرا تقاضای ساختاری بانکهای مرکزی و روند تنوعبخشی به ذخایر ارزی، همچنان از بازار طلا حمایت خواهد کرد.
با این حال، دیدگاه بدبینان نیز دلایل محکمی دارد. بازار اکنون احتمال حدود ۳۴ درصدی برای افزایش نرخ بهره در نشست آینده فدرال رزرو در نظر گرفته است. در صورت تحقق این سناریو، هزینه نگهداری طلا که دارایی بدون سود محسوب میشود افزایش خواهد یافت و این موضوع میتواند فشار تازهای بر قیمتها وارد کند.
افزون بر این، بازده اوراق خزانهداری ۱۰ ساله آمریکا به بالاترین سطح خود از ابتدای سال ۲۰۲۵ رسیده است. افزایش بازده اوراق معمولاً سرمایهگذاران را به سمت بازار اوراق سوق میدهد و از جذابیت سرمایهگذاری در طلا میکاهد.
از منظر تکنیکال نیز بازار با یک مقاومت مهم روبهروست. به گفته تونی سیکامور، تحلیلگر مؤسسه IG، عبور پایدار قیمت از محدوده ۴۲۰۲ دلار که سقف اوایل ژوئیه محسوب میشود، میتواند مسیر صعود تا میانگین متحرک ۲۰۰ روزه در محدوده ۴۴۹۵ دلار را هموار کند. در مقابل، اگر طلا نتواند این مقاومت را پشت سر بگذارد، احتمال بازگشت دوباره قیمت به حمایت مهم ۳۹۴۲ دلار وجود خواهد داشت.
برآیند این عوامل نشان میدهد که بازار طلا در شرایطی قرار گرفته که عوامل بنیادین و تکنیکال پیامهای متفاوتی ارسال میکنند. در حالی که خرید بانکهای مرکزی، ضعف دلار و افزایش ریسکهای ژئوپلیتیکی از چشمانداز بلندمدت طلا حمایت میکنند، فشار ناشی از سیاستهای انقباضی فدرال رزرو و روند نزولی نمودار هفتگی، مانع از شکلگیری یک موج صعودی قدرتمند شدهاند.
نتیجهگیری
بازار جهانی طلا اکنون بیش از هر زمان دیگری نیازمند یک محرک قوی برای تعیین مسیر آینده خود است. از یک سو، عوامل بنیادی همچنان از ادامه روند صعودی بلندمدت حمایت میکنند و بسیاری از تحلیلگران اصلاح اخیر را فرصتی برای خرید میدانند. از سوی دیگر، مقاومتهای تکنیکال، احتمال افزایش نرخ بهره و رشد بازده اوراق خزانهداری آمریکا، همچنان ریسک اصلاح بیشتر را زنده نگه داشتهاند.
در چنین شرایطی، به نظر میرسد محتاطانهترین رویکرد برای سرمایهگذاران، ورود تدریجی به بازار باشد؛ زیرا اگرچه چشمانداز بلندمدت طلا همچنان مثبت ارزیابی میشود، اما زمان آغاز موج صعودی بعدی هنوز با قطعیت مشخص نیست. تا زمانی که قیمت نتواند مقاومتهای کلیدی را پشت سر بگذارد و روند نزولی هفتگی را بشکند، بازار همچنان میان امید به صعود و نگرانی از اصلاح بیشتر در نوسان خواهد ماند.
