به گزارش شبکه اطلاعرسانی طلا و ارز بازار جهانی مس در آغاز اوت ۲۰۲۶ همچنان در یکی از مهمترین دورههای تاریخی خود قرار دارد. فلز سرخ که بهعنوان یکی از شاخصهای اصلی سلامت اقتصاد جهانی شناخته میشود، طی ماههای اخیر تحت تاثیر ترکیبی از محدودیتهای عرضه، رشد تقاضای زیرساختی و تغییر الگوی مصرف صنعتی، به سطوح کمسابقهای رسیده است.
قیمت معاملات آتی مس در بازار کامکس در محدوده ۶.۵۲ تا ۶.۵۴ دلار به ازای هر پوند قرار دارد که معادل تقریبی ۱۴ هزار و ۳۷۰ تا ۱۴ هزار و ۴۱۵ دلار به ازای هر تن است. این قیمتها نشاندهنده رشد روزانه حدود ۱.۱ تا ۱.۶ درصدی، افزایش ماهانه حدود ۵.۵ تا ۵.۸ درصدی و جهش سالانه حدود ۴۷ درصدی هستند.
مس در ژوئن ۲۰۲۶ توانست سقف تاریخی نزدیک به ۶.۶۷ دلار به ازای هر پوند را ثبت کند و اکنون بازار در شرایطی قرار گرفته که فاصله چندانی با بازآزمایی این محدوده ندارد. در بازار لندن نیز مس سهماهه LME اخیراً در محدوده ۱۳ هزار و ۸۰۰ تا ۱۳ هزار و ۹۰۰ دلار به ازای هر تن معامله شده و قیمت تسویه نقدی حدود ۱۳ هزار و ۸۳۰ تا ۱۳ هزار و ۸۳۴ دلار بوده است.
پیشبینیهای مدلهای معاملاتی نیز همچنان چشمانداز مثبتی را برای این فلز ترسیم میکنند؛ بهگونهای که برآوردها قیمت مس را در پایان سهماهه سوم ۲۰۲۶ حدود ۶.۵۶ دلار به ازای هر پوند و در افق ۱۲ ماهه حدود ۷.۲۱ دلار پیشبینی میکنند. البته این برآوردها تحت تاثیر تغییرات سریع شرایط اقتصادی و بازار کالاها قرار دارند.
شکاف عرضه و تقاضا؛ نقطه اصلی فشار در بازار جهانی مس
عامل بنیادی اصلی حمایتکننده از قیمت مس، محدودیت در سمت عرضه است. صنعت معدن مس طی سالهای گذشته با کاهش سرمایهگذاری، افت عیار معادن و افزایش پیچیدگی پروژههای استخراجی مواجه شده است. نتیجه این روند، رشد محدود ظرفیت تولید در برابر افزایش نیاز اقتصاد جهانی بوده است.
بخش کنسانتره مس در شرایط ویژهای قرار دارد. نرخهای TC و RC که هزینههای پرداختی میان معدنکاران و واحدهای ذوب را نشان میدهد، برای قراردادهای سال ۲۰۲۶ در نزدیکی صفر دلار به ازای هر تن تثبیت شده که پایینترین سطح تاریخی محسوب میشود. در مقاطعی نیز نرخهای نقدی این شاخصها به محدوده منفی ۴۰ تا منفی ۹۰ دلار به ازای هر تن سقوط کرده است.
این وضعیت نشان میدهد حجم کنسانتره موجود در بازار کمتر از ظرفیت ذوب جهانی است؛ بهخصوص در چین که طی سالهای اخیر ظرفیتهای جدید ذوب مس را توسعه داده است. فشار ناشی از کمبود خوراک، حاشیه سود کارخانههای ذوب را کاهش داده و همزمان قیمت کاتد مس را حمایت کرده است.
اختلالات عملیاتی در برخی معادن بزرگ نیز این فشار را تشدید کرده است. مشکلات تولید در معدن Grasberg و چالشهای عملیاتی در برخی معادن شیلی از جمله عواملی بودهاند که نگرانی درباره رشد عرضه جهانی را افزایش دادهاند.
تقاضای آینده؛ هوش مصنوعی و گذار انرژی موتورهای جدید مصرف مس
در سوی دیگر بازار، ساختار تقاضا برای مس در حال تغییر است. این فلز که سالها ستون اصلی صنایع برق و ساختوساز بوده، اکنون با موج جدیدی از تقاضا از سوی فناوریهای نوین مواجه شده است.
گسترش شبکههای برق، انرژیهای تجدیدپذیر، خودروهای برقی و زیرساختهای مرتبط با انتقال انرژی، نیاز به مس را افزایش دادهاند. علاوه بر این، توسعه مراکز داده و سرمایهگذاری گسترده در حوزه هوش مصنوعی، به یکی از محرکهای تازه مصرف این فلز تبدیل شده است.
مراکز داده بزرگ برای سیستمهای برقرسانی، خنککننده و تجهیزات زیرساختی خود به حجم بالایی از مس نیاز دارند. رشد سریع سرمایهگذاری در هوش مصنوعی باعث شده بخش فناوری به یکی از عوامل مهم در معادله تقاضای بلندمدت مس تبدیل شود.
چین همچنان مهمترین بازیگر بازار مصرف مس جهان است و حدود ۵۰ تا ۶۰ درصد تقاضای جهانی این فلز را به خود اختصاص میدهد. اگرچه رشد اقتصادی این کشور در دورههایی با نگرانیهایی همراه بوده، اما رفتار بازار نشان داده است که خریداران چینی در سطوح پایینتر همچنان از بازار حمایت میکنند.
کسری بازار ۲۰۲۶؛ اختلاف برآوردها اما اتفاق نظر بر محدودیت عرضه
چشمانداز تراز بازار مس در سال ۲۰۲۶ عمدتاً به سمت کسری متمایل است، هرچند برآورد مؤسسات مختلف تفاوتهای قابل توجهی دارد.
گروه مطالعات بینالمللی مس یا ICSG کسری حدود ۱۵۰ هزار تن مس تصفیهشده را پیشبینی کرده است. بانک جیپی مورگان این کسری را حدود ۳۳۰ هزار تن برآورد کرده و مورگان استنلی حتی از احتمال کسری تا ۶۰۰ هزار تن سخن گفته است؛ سطحی که در برخی تحلیلها یکی از بزرگترین کسریهای چند دهه اخیر عنوان شده است.
در مقابل، برخی دیدگاههای محتاطانهتر در گذشته مانند برخی تحلیلهای گلدمن ساکس در اواخر سال ۲۰۲۵، احتمال تعادل بیشتر بازار یا حتی مازاد عرضه را مطرح کرده بودند. با این حال عملکرد قیمتی مس در سال ۲۰۲۶ نشان داده که فشارهای سمت عرضه تاکنون نقش پررنگتری نسبت به این نگرانیها داشتهاند.
موجودی انبارها نیز تصویر پیچیدهای از بازار ارائه میدهد. ذخایر کامکس در آمریکا به دلیل ورود محمولهها و سیاستهای مرتبط با تعرفهها افزایش یافته و اخیراً در محدوده حدود ۶۴۰ هزار تن قرار داشته است. در مقابل، موجودی انبارهای LME تا پایان ژوئیه ۲۰۲۶ به حدود ۲۵۰ هزار تن کاهش یافته و ذخایر SHFE چین نیز در سطوح پایینتری قرار گرفتهاند.
جریانهای تجاری و سیاستهای تعرفهای؛ عامل جدید در نوسانات مس
بازار مس در سال ۲۰۲۶ تنها تحت تاثیر عوامل صنعتی حرکت نکرده و سیاستهای تجاری نیز نقش مهمی در تغییر مسیر جریان کالا داشتهاند.
تحولات مرتبط با تعرفههای بخش ۲۳۲ آمریکا، اعمال تدریجی محدودیتها و برخی معافیتها، باعث تغییر مسیر عرضه به سمت بازار آمریکا شده است. این موضوع در افزایش موجودیهای کامکس و ایجاد تفاوت میان بازارهای منطقهای تاثیرگذار بوده است.
با این حال، افزایش موجودیهای آمریکا به تنهایی نتوانسته نگرانیهای مربوط به کمبود کنسانتره جهانی را برطرف کند. بازار همچنان میان دو نیروی متضاد حرکت میکند؛ از یک طرف ذخایر بالاتر در برخی مناطق و از سوی دیگر محدودیت واقعی در تولید معدنی.
چشمانداز قیمت مس برای سال ۲۰۲۶ نیز در میان مؤسسات مختلف متفاوت است، اما بخش بزرگی از پیشبینیها در محدوده ۱۱ هزار تا ۱۴ هزار دلار به ازای هر تن قرار دارد. برخی سناریوهای صعودی نیز در صورت تشدید کسری عرضه، رسیدن قیمت به محدوده ۱۵ هزار دلار را محتمل میدانند.
ساختار صعودی نمودار؛ مس همچنان بالاتر از میانگینهای کلیدی حرکت میکند
از منظر تکنیکال، نمودار مس همچنان ساختار صعودی بلندمدت خود را حفظ کرده است. تشکیل سقفها و کفهای بالاتر در تایمفریمهای بزرگتر نشان میدهد روند اصلی بازار همچنان در اختیار خریداران قرار دارد.
قیمت در ارزیابیهای اخیر بالاتر از میانگینهای متحرک مهم از جمله میانگینهای ۵۰ و ۲۰۰ روزه قرار داشته است؛ موضوعی که نشانهای از تداوم قدرت روند محسوب میشود.
حرکت اخیر بازار بیشتر در قالب یک دوره تثبیت پس از ثبت سقفهای جدید شکل گرفته است. با وجود نوسانات کوتاهمدت، جریان خرید در موجهای صعودی همراه با افزایش حجم معاملات بوده و شاخص قدرت نسبی RSI در بسیاری از بررسیها در محدوده ۶۰ تا ۷۰ قرار داشته است.
این سطح از RSI نشاندهنده قدرت روند است، اگرچه بازار در برخی مقاطع به محدودههای نزدیک به اشباع خرید نیز رسیده است.
مقاومت تاریخی در برابر حمایتهای کلیدی؛ مسیر بعدی مس به قدرت خریداران وابسته است
در بازار کامکس، محدوده ۶.۶۷ دلار به ازای هر پوند همچنان مهمترین مقاومت تاریخی محسوب میشود. عبور پایدار از این سطح میتواند مسیر را برای اهداف بالاتر بر اساس امتدادهای فیبوناچی و سناریوهای صعودی بلندمدت باز کند.
در مقابل، محدوده ۶.۱۰ تا ۶.۲۰ دلار به ازای هر پوند بهعنوان یکی از حمایتهای مهم کوتاهمدت مطرح است. از دست رفتن این محدوده میتواند زمینه اصلاح عمیقتر تا محدودههای پایینتر مانند ۵.۸۰ دلار یا معادلهای قدیمیتر در بازار LME یعنی محدوده ۱۱ هزار و ۱۰۰ تا ۱۱ هزار و ۲۰۰ دلار را فراهم کند.
با این حال تا زمانی که ساختار تکنیکال فعلی حفظ شود، اصلاحهای احتمالی بیشتر بهعنوان استراحت روند صعودی ارزیابی میشوند تا تغییر کامل مسیر.
جمعبندی؛ آینده مس میان کمبود عرضه و ریسکهای اقتصادی جهانی
بازار مس در سال ۲۰۲۶ وارد مرحلهای شده که عوامل بنیادی قدرتمند در کنار ساختار تکنیکال مثبت، از قیمتهای بالا حمایت میکنند. محدودیت عرضه کنسانتره، کاهش سرمایهگذاری در معادن، رشد تقاضای ناشی از گذار انرژی و توسعه زیرساختهای هوش مصنوعی، مهمترین عوامل پشتیبان این بازار هستند.
با این حال مسیر پیشرو بدون ریسک نیست. کاهش شدید رشد اقتصاد جهانی، تقویت دلار آمریکا، افزایش سریع تولید معادن یا کاهش تقاضا به دلیل قیمتهای بالا میتواند فشارهایی را بر بازار وارد کند.
در شرایط فعلی، مس همچنان در موقعیتی قرار دارد که تعادل میان کمبود واقعی عرضه و نگرانیهای کلان اقتصادی، جهت حرکت آینده را تعیین خواهد کرد. رفتار موجودیهای جهانی، دادههای اقتصادی چین، روند نرخهای TC و RC و گزارشهای تولید معادن بزرگ، مهمترین متغیرهایی خواهند بود که مسیر فلز سرخ را در ماههای آینده مشخص میکنند.
