به گزارش شبکه اطلاعرسانی طلا و ارز، بازار طلا در روز سهشنبه شاهد بازگشت قابل توجهی بود و قیمت این فلز گرانبها نزدیک به یک درصد افزایش یافت. این جهش در حالی رخ داد که ابهامات پیرامون وضعیت مذاکرات صلح میان ایران و آمریکا، سرمایهگذاران را در حالت انتظار و احتیاط نگه داشته است. روز قبل، طلا سقوط شدیدی را تجربه کرده بود، زیرا گزارشی منتشر شد مبنی بر اینکه ایران در پاسخ به افزایش خصومتهای رژیم صهیونیستی علیه لبنان، مذاکرات صلح با آمریکا را متوقف کرده است. اکنون اما نشانههایی از آتشبس محدود در لبنان و اظهارات ضدونقیض مقامات آمریکایی، فضا را برای طلا تغییر داده است. در این مقاله، تمام عوامل بنیادی و تحلیلی پشت این نوسانات قیمتی بررسی خواهد شد.
بازگشت قیمت طلا از کفهای اخیر
در ساعت ۰۱:۴۳ به وقت شرقی آمریکا (۰۵:۴۳ به وقت گرینویچ)، قیمت نقدی طلا با ۰.۹ درصد افزایش به ۴,۵۲۴.۵۱ دلار در هر اونس رسید. همزمان، قیمت طلا در بازار آتی نیز ۱.۱ درصد رشد کرد و به ۴,۵۵۳.۷۰ دلار در هر اونس رسید.
این بازگشت در حالی اتفاق افتاد که روز قبل، گزارش تعلیق مذاکرات از سوی ایران، نگرانیها از تداوم جنگ در خاورمیانه را به شدت افزایش داده بود و طلا سقوط کرده بود. اما آنچه روز سهشنبه طلا را به مدار صعود بازگرداند، نه یک خبر قطعی مثبت، بلکه فضای «ابهام و عدم قطعیت» بود. سرمایهگذاران دریافتند که نه مذاکرات کاملاً به بنبست رسیده و نه آتشبسی پایدار برقرار شده است. در چنین شرایطی، طلا به عنوان پناهگاه امن دوباره مورد توجه قرار گرفت.
کانون توجه بازار؛ مذاکرات ایران و آمریکا در هالهای از ابهام
مهمترین عاملی که بازار طلا را در روزهای اخیر تحت تأثیر قرار داده، وضعیت مبهم مذاکرات غیرمستقیم میان تهران و واشنگتن است. چند روز پیش، خبرگزاری تسنیم گزارش داد که ایران در واکنش به افزایش خصومتهای اسرائیل علیه لبنان، مذاکرات صلح با آمریکا را به حالت تعلیق درآورده است. این خبر نخست موجب افزایش قیمت طلا شد (چون تنش بالا رفت)، اما سپس بازار این رویداد را به گونهای دیگر تفسیر کرد و طلا سقوط کرد. دلیل آن این بود که توقف مذاکرات، خطر جنگ طولانی را افزایش میداد که خود میتوانست تورم و نرخ بهره را بالا ببرد – عاملی که معمولاً برای طلا (به عنوان دارایی بدون بازده) منفی است.
اما اکنون، وضعیت دوباره مبهم شده است. هنوز روشن نیست که آیا مذاکرات از سر گرفته شده یا خیر. بازار در یک دوگانگی گیر افتاده است: از یک سو، ادامه جنگ به معنای تورم بالاتر و نرخ بهره بالاتر (بد برای طلا) و از سوی دیگر، هرگونه نشانه از صلح، حق بیمه ریسک را کاهش میدهد (همچنان بد برای طلا). این معمای حلنشده، طلا را در نوسانات شدید گرفتار کرده است.
اظهارات ضدونقیض ترامپ و تأثیر آن بر طلا
دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، در اظهارات خود سیگنالهای کاملاً متفاوتی مخابره کرده است. او ابتدا گفت که «اگر ایران از مذاکرات خارج شده باشد، برایش مهم نیست.» این حرف نشان میداد که کاخ سفید ممکن است به دنبال راهی غیر از دیپلماسی باشد.
با این حال، ترامپ تنها اندکی بعد موضع خود را تغییر داد و اعلام کرد که مذاکرات ایران و آمریکا همچنان ادامه دارد. او حتی گفت که انتظار دارد ظرف یک هفته آینده توافقی برای تمدید آتشبس و بازگشایی تنگه هرمز حاصل شود. این تناقضگوییها، بازار را در سردرگمی عمیقی فرو برده است. فعالان بازار طلا نمیتوانند تصمیم بگیرند که آیا باید روی سناریوی صلح حساب کنند یا ادامه جنگ. همین سردرگمی، خود به نفع طلا تمام شده است، زیرا در شرایط عدم قطعیت، سرمایهگذاران به سمت داراییهای امن مانند طلا گرایش پیدا میکنند.
آتشبس محدود لبنان؛ کاهش موقت تنش اما نه پایان معما
در تحولی که میتوانست تا حدودی به آرامش بازار کمک کند، روز دوشنبه آتشبس محدودی میان حزبالله لبنان و رژیم صهیونیستی اعلام شد. این آتشبس از این جهت مهم بود که ایران بارها خواستار گنجانده شدن لبنان در هرگونه توافق آتشبس شده بود.
با این حال، این آتشبس به هیچ وجه به معنای پایان درگیریها در منطقه نیست. این توافق صرفاً یک کاهش تنش محدود و موقتی است و تأثیر مستقیمی بر وضعیت تنگه هرمز یا مذاکرات اصلی ایران و آمریکا ندارد. به همین دلیل، بازار طلا واکنش آرامی به این خبر نشان داد. نبود شفافیت درباره مذاکرات ایران و آمریکا همچنان سایه سنگینی بر بازار انداخته است.
نگرانی از جنگ طولانی، تورم و نرخ بهره؛ چالش اصلی طلا
یکی از نکات کلیدی که در متن اصلی به آن اشاره شده، این است که «نگرانی از یک جنگ طولانی – که به نوبه خود میتواند تورم و نرخ بهره را افزایش دهد – از آغاز درگیری ایران و آمریکا، وزنه سنگینی بر طلا بوده است.» این جمله کلید درک رفتار متناقض طلا را در دست میدهد.
در شرایط عادی، افزایش تنشهای ژئوپلیتیک باید به نفع طلا باشد. اما در شرایط کنونی، تنشهای طولانیمدت باعث افزایش قیمت انرژی و در نتیجه تشدید تورم میشود. تورم بالا بانکهای مرکزی از جمله فدرال رزرو را مجبور میکند که نرخ بهره را افزایش دهند یا برای مدت طولانیتری در سطوح بالا نگه دارند. از آنجا که طلا دارایی بدون بازده است، افزایش نرخ بهره هزینه فرصت نگهداری طلا را بالا میبرد و فشار نزولی بر قیمت آن وارد میکند. این همان پارادوکسی است که طلا در ماههای اخیر با آن دست و پنجه نرم کرده است.
صعود سایر فلزات گرانبها
همزمان با بازگشت طلا، سایر فلزات گرانبها نیز روز سهشنبه جهش کردند و بخشی از ضررهای اخیر خود را جبران نمودند. قیمت نقدی نقره ۲.۲ درصد افزایش یافت و به ۷۶.۵۲۷۵ دلار در هر اونس رسید. همچنین قیمت نقدی پلاتین ۱.۸ درصد رشد کرد و در سطح ۱,۹۶۳.۵۸ دلار در هر اونس ایستاد.
این افزایش همزمان نشان میدهد که فضای کلی حاکم بر بازار فلزات گرانبها به دلیل عدم قطعیتهای ژئوپلیتیک و جستجوی سرمایهگذاران برای پناهگاههای امن، مثبت بوده است. نقره که هم خاصیت صنعتی و هم خاصیت سرمایهگذاری دارد، بیشترین رشد را در میان فلزات گرانبها به خود اختصاص داد که نشاندهنده خوشبینی نسبی به تقاضای صنعتی نیز میباشد.
پیشبینی بانک OCBC؛ کاهش چشمانداز قیمت طلا با وجود حمایتهای ساختاری
بانک OCBC در روز سهشنبه پیشبینی خود از قیمت طلا را کاهش داد. این بانک اعلام کرد که انتظار دارد طلا تا پایان سال جاری در محدوده ۵,۱۰۰ دلار در هر اونس بسته شود. این رقم نسبت به پیشبینی قبلی این بانک که ۵,۳۵۰ دلار بود، کاهش یافته است.
دلیل این کاهش پیشبینی، چشمانداز نامطلوبتر برای طلا به دلیل دو عامل اصلی است. نخست، «بالا ماندن قیمت نفت برای مدت طولانیتر» که تورم را تحریک میکند و دوم، «چشمانداز انقباضی فدرال رزرو» به معنای تداوم نرخهای بهره بالا. هر دوی این عوامل، همانطور که پیشتر اشاره شد، برای طلا منفی هستند.
علاوه بر این، OCBC به مشکل دیگری نیز اشاره کرد: تقاضای فیزیکی ضعیف در هند. دولت هند اخیراً تعرفههای واردات طلا را افزایش داده است که این موضوع تقاضای این کشور بزرگ مصرفکننده طلا را کاهش داده و فشار مضاعفی بر بازار وارد کرده است.
هنوز امیدهایی وجود دارد؛ حمایت بانکهای مرکزی
با وجود کاهش پیشبینی قیمت، OCBC خاطرنشان کرد که «چشمانداز ساختاری طلا همچنان نسبتاً سازنده به نظر میرسد.» منظور از چشمانداز ساختاری، عوامل بنیادی بلندمدتی است که مستقل از نوسانات روزانه عمل میکنند.
مهمترین این عوامل حمایتی، ادامه خرید طلا توسط بانکهای مرکزی کشورهای مختلف است. بانکهای مرکزی در سال ۲۰۲۶ (میلادی) خریدهای بیسابقهای از طلا انجام دادند و این روند در ماههای اخیر نیز ادامه داشته است. خرید طلا توسط بانکهای مرکزی، عاملی مستقل از قیمت و نوسانات بازار است و معمولاً کف محکمی برای بازار طلا ایجاد میکند. این بانکها طلا را به عنوان یک ذخیره راهبردی و پشتیبان برای ارزهای خود خریداری میکنند، نه برای سوداگری کوتاهمدت. به همین دلیل، OCBC معتقد است با وجود همه فشارهای ناشی از نرخ بهره و تورم، طلا به طور کامل فروپاشی نخواهد کرد.
نتیجهگیری
قیمت طلا در روز سهشنبه توانست با جهش نزدیک به یک درصد، بخشی از ضررهای اخیر خود را جبران کند. محرک اصلی این بازگشت، ابهام و عدم قطعیت عمیق پیرامون مذاکرات صلح ایران و آمریکا بود. اظهارات ضدونقیض ترامپ از یک سو، تعلیق مذاکرات از سوی ایران از سوی دیگر، و آتشبس محدود و ناپایدار در لبنان، همگی دست به دست هم دادهاند تا سرمایهگذاران نتوانند تصویر روشنی از آینده ترسیم کنند. در چنین فضایی، طلا به عنوان پناهگاه امن دوباره مورد توجه قرار گرفته است.
با این حال، نباید فراموش کرد که نگرانی از یک جنگ طولانیمدت در خاورمیانه، به دلیل تأثیر آن بر تورم و نرخ بهره، همچنان یک وزنه سنگین بر دوش طلا باقی مانده است. بالا ماندن قیمت انرژی و رویکرد انقباضی فدرال رزرو، دو عاملی هستند که بانک OCBC را مجبور به کاهش پیشبینی قیمت طلا کرده است. همچنین تقاضای ضعیف فیزیکی در هند به دلیل افزایش تعرفههای واردات، یکی دیگر از نشانههای ضعف فعلی بازار است.
در سوی دیگر، خرید مداوم بانکهای مرکزی از طلا، یک عامل حمایتی ساختاری و قدرتمند است که اجازه نمیدهد قیمت طلا به طور کامل سقوط کند. بانکهای مرکزی با خریدهای خود، کف محکمی برای بازار ایجاد کردهاند.
در مجموع، چشمانداز کوتاهمدت طلا به شدت به تحولات مذاکرات ایران و آمریکا گره خورده است. اگر خبری قطعی مبنی بر پیشرفت قابل توجه در مذاکرات و بازگشایی تنگه هرمز منتشر شود، حق بیمه ریسک کاهش یافته و طلا ممکن است فشار نزولی بیشتری را تجربه کند. اما اگر مذاکرات به بنبست بخورد یا تنشها دوباره افزایش یابد، طلا میتواند از نااطمینانی دوباره سود ببرد. سرمایهگذاران باید در روزهای آینده هرگونه خبر جدید از واشنگتن و تهران، و همچنین نشانههایی از تحرکات فیزیکی نفتکشها در تنگه هرمز را به دقت دنبال کنند. آنچه مسلم است، طلا در کوتاهمدت در دامنهای پرنوسان و حساس باقی خواهد ماند.
