به گزارش شبکه اطلاعرسانی طلا و ارز، شاخص دلار آمریکا (DXY) در معاملات آسیایی روز پنجشنبه در محدوده ۹۸.۹۵ واحد تثبیت شده است. این ثبات نسبی پس از آن رخ میدهد که فدرال رزرو در تصمیمی «بازگرایانه» (hawkish)، نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت. اما آنچه این نشست را از نشستهای قبلی متمایز میکند، میزان بالای اختلاف نظر میان مقامات این بانک است. در این مقاله، جزئیات این تصمیم تاریخی، پیامدهای آن برای بازار ارز، تحولات ژئوپلیتیک خاورمیانه و وضعیت سایر ارزهای بزرگ جهان بررسی میشود.
بررسی رویدادهای کلیدی
۱. تاریخیترین اختلاف در فدرال رزرو از ۱۹۹۲
فدرال رزرو آمریکا در نشست دو روزه خود، نرخ بهره کلیدی را در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد بدون تغییر نگه داشت. این تصمیم کاملاً مطابق با انتظارات بازار بود، زیرا سیاستگذاران نگران اثرات تورمی ناشی از جنگ ایران بر اقتصاد آمریکا هستند.
اما نکته قابل توجه، رأی ۸ بر ۴ این نهاد بود. چهار عضو کمیته بازار باز فدرال رزرو (FOMC) با این تصمیم مخالفت کردند که بالاترین تعداد مخالف از اکتبر ۱۹۹۲ تاکنون محسوب میشود. از میان مخالفان، یک مقام خواستار کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره شد و سه نفر دیگر با گنجاندن «گرایش به سمت سیاست انبساطی» در بیانیه سیاستی مخالفت کردند.
۲. پاول در آخرین نشست خود هشدار داد
این نشست آخرین اقدام سیاست پولی تحت ریاست جروم پاول بود، زیرا دوران ریاست او در ۱۵ ماه مه به پایان میرسد. پاول در این نشست هشدار داد که انتظارات تورمی کوتاهمدت در حال افزایش است. او همچنین اعلام کرد که حتی پس از پایان ریاست خود، برای مدتی نامعلوم در هیئت مدیره فدرال رزرو باقی خواهد ماند.
در همین حال، کمیته بانکی سنای آمریکا به پیشبرد نامزد جانشین پاول، یعنی کوین ورش، برای رأی نهایی در سنا رأی مثبت داد. این اقدام، راه را برای تأیید نهایی گزینه دونالد ترامپ هموار میکند.
۳. جهش احتمال افزایش نرخ بهره تا آوریل ۲۰۲۷
بازارها واکنش سریعی به این تصمیم نشان دادند. طبق گزارش رویترز، احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تا آوریل ۲۰۲۷ اکنون به نزدیک ۵۵ درصد رسیده است. این رقم در مقایسه با حدود ۲۰ درصد قبل از اعلام تصمیم، جهشی چشمگیر را نشان میدهد.
معاملهگران اکنون منتظر انتشار دادههای اولیه تولید ناخالص داخلی (GDP) سهماهه اول آمریکا و شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی (PCE) برای ماه مارس هستند که قرار است روز پنجشنبه منتشر شود. اگر این گزارشها بهتر از حد انتظار باشند، میتوانند دلار را در برابر رقبا تقویت کنند.
۴. هشدار تحلیلگران؛ آیا فدرال رزرو از منحنی عقب میماند؟
تیری ویزمن، استراتژیست ارز و نرخ مککواری، معتقد است بانکهای مرکزی که این هفته نشست دارند، از تورم ناشی از اختلال در عرضه آگاه هستند. اما این به معنای افزایش فوری نرخ بهره نیست، زیرا تعداد کافی از طرفداران سیاست انبساطی، با استفاده از بهانههایی مانند «عدم قطعیت ناشی از جنگ» یا «عدم مشاهده افزایش قابل توجه تورم هسته»، از افزایش نرخ طفره میروند.
ویزمن هشدار میدهد: «اما اگر جنگ اقتصادی طولانیتر شود، بانکهای مرکزی که رویکرد انقباضی صریحی اتخاذ نکردهاند (مانند فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا) و یا جایی که تورم بالاتر از هدف بوده، ممکن است عقبافتاده از منحنی به نظر برسند. ما انتظار داریم تا ماه مه لحن و اقدام انقباضیتری مشاهده کنیم.»
۵. تشدید بحران ایران و آمریکا؛ محاصره طولانیمدت در راه است
در تحولات خاورمیانه، والاستریت ژورنال گزارش داده است که ترامپ به دستیاران خود دستور داده برای یک محاصره طولانیمدت ایران آماده شوند. این اقدام نشاندهنده تغییر رویکرد واشنگتن به سمت فشار اقتصادی پایدار است.
به گفته مقامات آمریکایی، ترامپ محاصره را کمریسکتر از ازسرگیری حملات نظامی در مقیاس بزرگ یا خروج سریع دیپلماتیک میداند.
گزارشها حاکی است ترامپ از پیشنهاد سه مرحلهای ایران که بازگشایی تنگه را به تعویق مذاکرات درباره موضوعات هستهای موکول میکرد، ناراضی بوده است. ترامپ حاضر به کنار گذاشتن خواسته کلیدی خود مبنی بر تعهد ایران به تعلیق غنیسازی اورانیوم برای حداقل ۲۰ سال نیست.
۶. یورو و پوند سقوط کردند؛ ین به ۱۶۰ دلار رسید
در بازار سایر ارزها، یورو ۰.۴ درصد کاهش یافت و به ۱.۱۶۶۹ دلار رسید. این کاهش پس از آن رخ داد که دادههای آلمان و اسپانیا نشان داد تورم مصرفکننده به دلیل افزایش قیمت نفت ناشی از جنگ ایران افزایش یافته است.
پوند انگلیس نیز ۰.۴ درصد پایین آمد و به ۱.۳۴۶۷ دلار رسید. توجهات معطوف به تحولات سیاسی این کشور است؛ یک روز پس از آنکه پارلمان انگلیس به طرح تحقیق درباره اینکه آیا نخستوزیر استارمر پارلمان را گمراه کرده رأی منفی داد. استارمر همچنین هفته آینده با آزمون مهم انتخابات محلی روبروست.
در جای دیگر، ین ژاپن تضعیف شد و جفتارز دلار/ین (USD/JPY) با ۰.۵ درصد افزایش از سطح کلیدی ۱۶۰ دلار عبور کرد. بانک مرکزی ژاپن روز سهشنبه نرخ بهره را ثابت نگه داشت اما در مورد احتمال افزایش نرخ در آینده هشدار داد.
۷. سایر بانکهای مرکزی نیز ثابت نگه داشتند
فدرال رزرو در میان گروهی از بانکهای مرکزی است که این هفته تصمیمات نرخ بهره را اعلام میکنند. بانک مرکزی ژاپن روز سهشنبه نرخ خود را ثابت نگه داشت و بانک مرکزی کانادا نیز صبح پنجشنبه همین کار را انجام داد. این هماهنگی نشان میدهد بانکهای مرکزی جهان در شرایط فعلی ترجیح میدهند رویکرد محتاطانهای در پیش گیرند.
نتیجهگیری
تصمیم روز چهارشنبه فدرال رزرو از چند جهت تاریخی بود. نخست، بالاترین میزان اختلاف نظر در سه دهه اخیر نشان میدهد که سیاستگذاران درباره مسیر آینده سیاست پولی اتفاق نظر ندارند. دوم، هشدار پاول درباره انتظارات تورمی صعودی و احتمال افزایش نرخ بهره در آینده، لحن کلی بانک را به سمت بازگرایی (hawkish) متمایل کرده است.
در صحنه بینالمللی، تشدید محاصره ایران و بنبست مذاکرات، تقاضا برای دلار به عنوان دارایی امن را افزایش داده است. همزمان، ضعف یورو، پوند و ین نیز به تقویت بیشتر شاخص دلار کمک میکند.
با این حال، بازارها اکنون چشم به دادههای اقتصاد کلان آمریکا شامل GDP و PCE دوختهاند. اگر این دادهها قویتر از انتظار ظاهر شوند، دلار میتواند روند صعودی خود را تشدید کند. در غیر این صورت، ممکن است شاهد نوساناتی در جهت مخالف باشیم. همچنین اظهارات تحلیلگرانی مانند ویزمن مبنی بر خطر «عقب ماندن از منحنی» توسط فدرال رزرو، عاملی است که در هفتههای آینده میتواند انتظارات افزایش نرخ را تقویت کند. سرمایهگذاران باید تحولات دیپلماتیک ایران و آمریکا و همچنین اظهارات مقامات بانکهای مرکزی را به دقت رصد کنند.
