به گزارش شبکه اطلاعرسانی طلا و ارز، در آغاز هفته جاری، بازار جهانی طلا شاهد نوسانات محدودی بود که عمدتاً تحت تأثیر احساسات متناقض سرمایهگذاران نسبت به آینده سیاستهای پولی آمریکا، وضعیت اقتصاد جهانی و افزایش ریسکهای ژئوپلیتیکی قرار داشت. قیمت طلا (XAU/USD) در روز سهشنبه با وجود افزایش جزئی، همچنان زیر سطح روانی و کلیدی ۴۰۰۰ دلار قرار دارد و این امر نشاندهنده ضعف موقت در اعتقاد بازار به ادامه روند صعودی است. از سوی دیگر، کاهش نسبی دلار آمریکا در کنار نگرانیها درباره تعطیلی طولانیمدت دولت ایالات متحده و تنشهای سیاسی جهانی، موجب شد خریداران مجدداً در محدودههای پایینتر وارد بازار شوند. این عوامل متناقض، بازاری نسبتاً مردد و محتاط را شکل دادهاند که هنوز جهت اصلی خود را نیافته است.
1. نوسانات اولیه طلا در بازار اروپا
در نیمه نخست معاملات روز سهشنبه در بازار اروپا، قیمت طلا در محدوده ۳۹۶۷ تا ۳۹۶۶ دلار نوسان داشت. اگرچه تقاضا در قیمتهای پایینتر اندکی افزایش یافت، اما بازار هنوز از ضعف مومنتوم رنج میبرد. در این مرحله، بسیاری از معاملهگران ترجیح دادند منتظر تأیید جهت حرکت بعدی بمانند، زیرا طلا در موقعیتی حساس نسبت به سطح ۴۰۰۰ دلار قرار گرفته بود. این محدوده نهتنها از لحاظ روانی اهمیت دارد بلکه از منظر تکنیکال نیز ناحیهای کلیدی است که شکست آن میتواند آغازگر یک حرکت صعودی تازه باشد. با این حال، نبود حجم کافی خرید و همزمان فشار ناشی از دلار قوی، باعث شد طلا فعلاً در همین محدوده فشرده باقی بماند.
2. تأثیر احساسات ریسک جهانی بر بازار طلا
احساسات ریسکپذیری جهانی در این هفته نقش پررنگی در رفتار قیمت طلا ایفا کرده است. با افزایش نگرانیها از وضعیت اقتصادی آمریکا و خطر رکود در صورت تداوم تعطیلی دولت، تقاضا برای داراییهای امن مانند طلا افزایش یافته است. افزون بر این، تنشهای ژئوپلیتیکی در مناطق مختلف از جمله خاورمیانه و شرق اروپا نیز موجی از عدم اطمینان را در بازارها ایجاد کرده است. سرمایهگذاران در چنین شرایطی معمولاً به سمت داراییهایی که از نوسانات شدید مصونترند، مانند طلا، پناه میبرند. با این حال، رشد نسبی بازارهای سهام جهانی باعث شده بخشی از سرمایهها همچنان در بازارهای پرریسک باقی بمانند و این امر مانع از رشد سریعتر طلا شده است.
3. عقبنشینی دلار آمریکا و اثر آن بر طلا
دلار آمریکا که پیشتر به بالاترین سطح خود از ماه اوت رسیده بود، در اوایل هفته با اصلاحی خفیف مواجه شد. این عقبنشینی موقت، به طلا اجازه داد تا اندکی قدرت بگیرد، چرا که رابطه معکوسی میان ارزش دلار و قیمت طلا وجود دارد. با این حال، انتظار برای ادامه سیاستهای انقباضی فدرال رزرو موجب شده این افت دلار موقتی تلقی شود. در چنین فضایی، سرمایهگذاران طلا هنوز محتاطاند، زیرا در صورت بازگشت قدرت دلار، احتمالاً طلا مجدداً فشار فروش را تجربه خواهد کرد. در کل، توازن شکننده میان دلار قوی و تقاضای پناهگاه امن، بازار را در حالت بلاتکلیف نگه داشته است.
4. اظهارات جروم پاول و تغییر انتظارات بازار
اظهارات اخیر جروم پاول، رئیس فدرال رزرو آمریکا، یکی از نقاط عطف مهم برای بازار بود. او در سخنان خود تأکید کرد که هنوز قطعیتی درباره کاهش مجدد نرخ بهره در جلسه دسامبر وجود ندارد. این سخنان بهسرعت باعث شد انتظارات بازار از یک فدرال رزرو نرمگیرتر کاهش یابد و به تبع آن، دلار تقویت شود. در نتیجه، قیمت طلا که از سیاستهای پولی انبساطی منتفع میشود، با فشار فروش مواجه شد. این تحولات نشان داد که بازار بهشدت حساس به سیگنالهای فدرال رزرو است و هر اظهارنظر از سوی پاول میتواند بهسرعت مسیر طلا را تغییر دهد.
5. واکنش معاملهگران به سیاستهای فدرال رزرو
پس از اظهارات پاول، معاملهگران احتمال کاهش نرخ بهره در نشست ماه دسامبر را حدود ۶۵ درصد تخمین زدند؛ رقمی که پایینتر از انتظارات قبلی است. این کاهش احتمال باعث شد بسیاری از معاملهگران از موقعیتهای خرید طلا خارج شوند و سرمایهها مجدداً به سمت دلار و اوراق خزانه آمریکا سرازیر گردد. با این حال، بخشی از بازار همچنان بر این باور است که اگر شاخصهای اقتصادی آمریکا تضعیف شوند، فدرال رزرو ناچار به تعدیل سیاستهای خود خواهد بود. در نتیجه، در کوتاهمدت بازار طلا در حالت انتظار و نوسان باقی میماند.
6. بحران تعطیلی دولت آمریکا و تأثیر آن بر دلار و طلا
تعطیلی احتمالی دولت ایالات متحده که به دلیل بنبست سیاسی در کنگره ایجاد شده، به یکی از مهمترین عوامل روانی بازار تبدیل شده است. اگر این تعطیلی طولانی شود، فعالیتهای اقتصادی کشور آسیب میبیند، دادههای رسمی با تأخیر منتشر میشوند و اعتماد مصرفکنندگان کاهش مییابد. چنین وضعیتی به تضعیف دلار و افزایش تمایل به داراییهای امن مانند طلا میانجامد. بنابراین، هرگونه نشانه از تداوم بنبست بودجهای، میتواند در کوتاهمدت موجب رشد بیشتر قیمت طلا شود.
7. مواضع سناتورها و فضای سیاسی واشنگتن
در فضای سیاسی واشنگتن، سناتور جان کندی از حزب جمهوریخواه اعلام کرده است که بدون جلب حمایت دموکراتها، تصویب بودجه جدید امکانپذیر نیست. در مقابل، جان تون، رهبر اکثریت سنا، ابراز خوشبینی کرده که بنبست در روزهای آتی پایان خواهد یافت. این تضاد دیدگاهها نشان میدهد که فضای سیاسی آمریکا همچنان پرتنش است. بازارها بهشدت به هرگونه تحول در این موضوع واکنش نشان میدهند، زیرا طولانی شدن تعطیلی دولت میتواند شاخصهای اقتصادی را تضعیف و زمینه را برای سیاستهای پولی نرمتر فراهم کند که در نهایت به نفع طلا تمام میشود.
8. تحلیل UBS درباره چشمانداز آینده طلا
تحلیلگران بانک سوئیسی UBS معتقدند که کاهش اخیر طلا صرفاً یک اصلاح موقت است و روند صعودی بلندمدت این فلز زرد همچنان پابرجاست. آنها هدف قیمتی ۴۲۰۰ دلار را برای افق میانمدت و سطح ۴۷۰۰ دلار را برای شرایط بحرانیتر ژئوپلیتیکی پیشبینی کردهاند. از نگاه UBS، هیچ دلیل بنیادی قوی برای فروش گسترده طلا وجود ندارد، زیرا تقاضای جهانی همچنان بالا است و فاکتورهای فنی تنها باعث توقف موقتی روند صعودی شدهاند.
9. تقاضای قوی بانکهای مرکزی برای خرید طلا
یکی از مهمترین محرکهای بنیادین بازار، تداوم خرید طلا از سوی بانکهای مرکزی جهان است. طبق گزارش UBS، بانکهای مرکزی در سال جاری میلادی تاکنون ۶۳۴ تن طلا خریداری کردهاند و انتظار میرود این رقم تا پایان ۲۰۲۵ به ۹۵۰ تن برسد. این روند نشاندهنده تلاش کشورها برای تنوعبخشی ذخایر ارزی و کاهش وابستگی به دلار است. چنین خریدهایی فشار تقاضا را در سطح بینالمللی بالا نگه میدارد و مانع از افت شدید قیمت طلا میشود.
10. رشد تقاضای سرمایهگذاران حقیقی و ETFها
صندوقهای قابل معامله در بورس (ETF) طی ماههای اخیر شاهد ورود ۲۲۲ تن طلا بودهاند و تقاضا برای شمش و سکه نیز بیش از ۳۰۰ تن برای چهارمین فصل متوالی بوده است. این دادهها نشان میدهد که سرمایهگذاران حقیقی نیز همچنان به طلا اعتماد دارند. حتی در شرایطی که بازارهای سهام عملکرد مثبتی داشتهاند، سرمایهگذاران بهطور همزمان در حال افزایش وزن طلا در پرتفوی خود هستند تا در برابر نوسانات احتمالی آینده محافظت شوند.
11. پیشبینی ساگار خاندلوال از رشد طلا تا ۲۰۲۶
ساگار خاندلوال، استراتژیست UBS، معتقد است ترکیب عواملی چون نرخ بهره واقعی پایینتر، ضعف دلار، افزایش بدهی دولت آمریکا و تنشهای سیاسی جهانی، میتواند قیمت طلا را تا سهماهه نخست سال ۲۰۲۶ به ۴۷۰۰ دلار برساند. او تأکید میکند که طلا به دلیل همبستگی پایین با سهام و اوراق قرضه، یکی از ابزارهای کلیدی در ساخت پرتفوی مقاوم در برابر بحرانهاست.
12. جریان ورودی سرمایه به صندوقهای طلا
بر اساس گزارش شورای جهانی طلا، صندوقهای طلایی در ماه سپتامبر بزرگترین جریان ورودی ماهانه خود را با ۱۷ میلیارد دلار تجربه کردند و مجموع ورودی سهماهه منتهی به سپتامبر به ۲۶ میلیارد دلار رسید. این آمار حاکی از افزایش اطمینان سرمایهگذاران به طلا به عنوان پناهگاه امن است و میتواند در ماههای آتی نیز ادامه یابد، بهویژه اگر فدرال رزرو سیاستهای سختگیرانه خود را تعدیل کند.
13. تحلیل بنیادی بازار: کشمکش میان ریسک و ثبات
از منظر بنیادی، بازار طلا در وضعیت تعادلی میان دو نیروی مخالف قرار دارد. از یک سو، رشد سهام و سیاستهای انقباضی فدرال رزرو باعث کاهش تمایل به خرید طلا شده است، اما از سوی دیگر، بحران بودجهای آمریکا، تورم چسبنده و تنشهای بینالمللی همچنان انگیزه خرید را تقویت میکنند. در نتیجه، قیمت طلا در کوتاهمدت احتمالاً در محدودهای فشرده نوسان خواهد داشت، اما در بلندمدت عوامل ساختاری به سود روند صعودی عمل میکنند.
14. تحلیل تکنیکال: نقاط حمایت و مقاومت کلیدی
تحلیل تکنیکال نشان میدهد که شکست طلا در عبور از میانگین متحرک ۲۰۰ ساعته، احتمال حرکت نزولی را افزایش داده است. سطح حمایت در محدوده ۳۹۴۰ تا ۳۹۵۰ دلار قرار دارد و در صورت شکست آن، مسیر به سمت ۳۹۰۰ و سپس ۳۸۸۵ دلار باز میشود. از سوی دیگر، مقاومت اصلی در محدوده ۴۰۲۵ تا ۴۰۴۵ دلار است. عبور قاطع از این سطوح میتواند باعث تحریک خرید و حرکت به سمت ۴۱۰۰ دلار گردد. بنابراین، بازار در مرحلهای حساس از لحاظ تکنیکال قرار دارد که میتواند جهت میانمدت را مشخص کند.
15. دادههای ضعیف بخش تولید آمریکا و تأثیر آن بر طلا
گزارش اخیر مؤسسه ISM نشان داد که شاخص مدیران خرید بخش تولید آمریکا در ماه اکتبر به ۴۸.۷ کاهش یافته است که کمتر از پیشبینی ۴۹.۵ بود. این افت بیانگر کاهش فعالیتهای تولیدی و تضعیف چشمانداز اقتصادی است. بازار طلا به این داده واکنش مثبتی نشان داد، زیرا ضعف اقتصادی معمولاً احتمال کاهش نرخ بهره را افزایش میدهد. در نتیجه، قیمت طلا تا سطح ۴۰۲۸ دلار افزایش یافت و روز را با رشد ۰.۶۵ درصدی به پایان رساند.
نتیجهگیری: آینده طلا میان سیاست پولی و نااطمینانی جهانی
بهطور کلی، بازار طلا در وضعیت پیچیدهای از تعادل میان عوامل بنیادی و تکنیکال قرار دارد. سیاستهای سختگیرانه فدرال رزرو و قدرت نسبی دلار، مانع از جهش سریع قیمتها شدهاند، اما در سوی مقابل، بحران بودجهای آمریکا، دادههای ضعیف اقتصادی و خرید گسترده بانکهای مرکزی، همچنان نیروهای صعودی مؤثری محسوب میشوند. در افق میانمدت، چشمانداز طلا مثبت ارزیابی میشود و در صورت کاهش نرخ بهره و افزایش تنشهای ژئوپلیتیکی، رسیدن به محدوده ۴۲۰۰ تا ۴۷۰۰ دلار محتمل خواهد بود. در شرایط کنونی، طلا بار دیگر جایگاه خود را بهعنوان دارایی امن و ابزار متنوعسازی پرتفوی سرمایهگذاران تثبیت کرده است.
