اوراق قرضه شرکتی چیست؟ اوراق قرضه شرکتی اوراق بدهی هستند که توسط یک شرکت برای جمعآوری سرمایه جهت توسعه کسبوکار، پرداخت صورتحسابها، انجام بهبودهای سرمایهای، انجام خریدها و سایر نیازهای تجاری صادر میشوند. این اوراق به سرمایهگذاران فروخته میشوند و شرکت سرمایه مورد نیاز خود را دریافت میکند. در مقابل، سرمایهگذار تعدادی پرداخت بهره از پیش تعیینشده را با نرخ بهره ثابت یا متغیر دریافت میکند. هنگامی که اوراق قرضه منقضی میشود یا «به سررسید میرسد»، پرداختها متوقف شده و سرمایه اولیه به سرمایهگذار بازگردانده میشود.
پشتوانه اوراق قرضه معمولاً توانایی شرکت برای بازپرداخت است که به چشمانداز درآمدها و سودآوری آینده آن بستگی دارد. در برخی موارد، داراییهای فیزیکی شرکت ممکن است به عنوان وثیقه مورد استفاده قرار گیرند.
نکات کلیدی:
- اوراق قرضه شرکتی اوراق بدهی هستند که توسط یک شرکت برای جمعآوری سرمایه صادر میشوند.
- سرمایهگذاری که اوراق قرضه شرکتی میخرد، عملاً به شرکت وام میدهد و در ازای آن، یک سری پرداخت بهره دریافت میکند. این اوراق همچنین ممکن است در بازار ثانویه به طور فعال معامله شوند.
- اوراق قرضه شرکتی معمولاً نسبت به اوراق قرضه دولتی ایالات متحده کمی پرریسکتر تلقی میشوند، بنابراین نرخ بهره بالاتری دارند تا این ریسک اضافی را جبران کنند.
- اوراق با بالاترین کیفیت (که امنتر و با بازدهی کمتر هستند) معمولاً با عنوان "تریپل ای" (Triple-A) شناخته میشوند، در حالی که کماعتبارترین اوراق با عنوان اوراق بیارزش (Junk Bonds) نامیده میشوند.
درک اوراق قرضه شرکتی
در سلسلهمراتب سرمایهگذاری، اوراق قرضه شرکتی با کیفیت بالا بهعنوان سرمایهگذاری نسبتاً امن و محافظهکارانه در نظر گرفته میشوند. سرمایهگذارانی که پرتفوی متعادل میسازند، اغلب اوراق قرضه را برای جبران سرمایهگذاریهای پرریسکتر مانند سهام رشد به کار میگیرند. در طول عمر سرمایهگذاری، این افراد معمولاً اوراق قرضه بیشتری به پرتفوی خود اضافه کرده و سرمایهگذاریهای پرریسک کمتری انجام میدهند تا سرمایه انباشتهشده خود را محافظت کنند.
بازنشستگان نیز اغلب بخش بیشتری از داراییهای خود را در اوراق قرضه سرمایهگذاری میکنند تا منبع درآمد مطمئنی برای تأمین نیازهای مالی خود ایجاد کنند. بهطور کلی، اوراق قرضه شرکتی ریسک بیشتری نسبت به اوراق قرضه دولتی ایالات متحده دارند. به همین دلیل، نرخ بهره در اوراق قرضه شرکتی تقریباً همیشه بالاتر است، حتی برای شرکتهایی که از بالاترین کیفیت اعتباری برخوردارند. اختلاف بازدهی میان اوراق قرضه شرکتی با درجه بالا و اوراق خزانهداری ایالات متحده را «اسپرد اعتباری» مینامند.
رتبهبندی اوراق قرضه شرکتی
قبل از انتشار برای سرمایهگذاران، اوراق قرضه توسط یکی از سه مؤسسه رتبهبندی اعتباری ایالات متحده، شامل استاندارد اند پورز گلوبال ریتینگز، مودیز اینوستور سرویسز و فیچ ریتینگز، از نظر اعتبار صادرکننده بررسی میشوند. هر کدام از این مؤسسات سیستم رتبهبندی مخصوص به خود را دارند، اما اوراقی که بالاترین رتبه را دارند معمولاً به «رتبه سه-ای» (Triple-A) شناخته میشوند. پایینترین رتبه اوراق قرضه شرکتی، «اوراق با بازده بالا» نامیده میشود که به دلیل نرخ بهره بیشتر برای جبران ریسک بالای آنها صادر میگردند.
این اوراق همچنین با نام «اوراق بیارزش» (junk bonds) شناخته میشوند. رتبهبندی اوراق قرضه برای آگاهی سرمایهگذاران از کیفیت و ثبات اوراق ضروری است. این رتبهها به شدت بر نرخ بهره، تمایل به سرمایهگذاری و قیمتگذاری اوراق تأثیر میگذارند. شرکتهایی که مشکلات نقدینگی دارند، یا در آستانه ورشکستگی و بازسازی هستند، ممکن است اوراقی به نام «اوراق درآمدی» منتشر کنند که معمولاً نرخ بهره بالاتری دارند. این اوراق به شرکتهای درگیر کمک میکنند تا سرمایه جذب کنند، اما الزامی به پرداخت بهره یا سود به همراه ندارند.
نحوه فروش اوراق قرضه شرکتی
اوراق قرضه شرکتی معمولاً در واحدهایی با ارزش اسمی ۱٬۰۰۰ دلار صادر میشوند و تقریباً همگی ساختار پرداخت کوپنی استاندارد دارند. به طور معمول، یک ناشر شرکتی از خدمات یک بانک سرمایهگذاری برای انتشار و بازاریابی این اوراق بهره میگیرد. سرمایهگذار تا زمان سررسید اوراق، بهطور منظم بهره دریافت میکند و در پایان، ارزش اسمی اوراق بازپرداخت میشود. نرخ بهره اوراق ممکن است ثابت باشد یا با توجه به تغییرات شاخصهای اقتصادی خاص، متغیر باشد.
برخی اوراق قرضه شرکتی شامل مفاد بازخرید زودهنگام هستند که به شرکت اجازه میدهند در صورت تغییر قابل توجه نرخ بهره، بازپرداخت اوراق را پیش از موعد انجام دهند و اوراق جدیدی با شرایط بهتر منتشر کنند. سرمایهگذاران همچنین ممکن است تصمیم به فروش اوراق قبل از سررسید بگیرند. در این حالت، مالک اوراق مبلغی کمتر از ارزش اسمی دریافت میکند و این مبلغ عمدتاً بر اساس تعداد پرداختهای باقیمانده تعیین میشود. سرمایهگذاران میتوانند از طریق صندوقهای سرمایهگذاری متمرکز بر اوراق قرضه یا ETFها نیز به اوراق قرضه شرکتی دسترسی پیدا کنند.
چرا شرکتها اوراق قرضه منتشر میکنند؟
اوراق قرضه شرکتی نوعی تأمین مالی از طریق بدهی هستند. این اوراق به همراه سهام (تأمین مالی از طریق حقوق صاحبان سهام)، وامهای بانکی، و خطوط اعتباری از منابع اصلی سرمایه برای بسیاری از شرکتها محسوب میشوند. شرکتها اغلب برای تأمین نقدینگی لازم برای اجرای یک پروژه خاص، این اوراق را منتشر میکنند. تأمین مالی از طریق بدهی گاهی بر تأمین مالی از طریق انتشار سهام ترجیح داده میشود، زیرا معمولاً برای شرکت ارزانتر است و مستلزم واگذاری مالکیت یا کنترل در شرکت نیست.
به طور کلی، یک شرکت برای اینکه بتواند اوراق بدهی را با نرخ بهره مطلوب به عموم عرضه کند، باید درآمدهای پایداری داشته باشد. اگر کیفیت اعتباری شرکت بالا ارزیابی شود، میتواند اوراق بیشتری با نرخهای پایینتر منتشر کند. وقتی یک شرکت به تزریق کوتاهمدت سرمایه نیاز دارد، ممکن است اوراقی به نام «اوراق تجاری» بفروشد. این اوراق شبیه به اوراق قرضه هستند اما معمولاً در کمتر از ۲۷۰ روز سررسید میشوند.
نکته: یک پرتفوی متعادل ممکن است شامل مقداری اوراق قرضه باشد تا ریسک سرمایهگذاریهای پرریسکتر را جبران کند. درصد اختصاصیافته به اوراق قرضه ممکن است با نزدیک شدن سرمایهگذار به بازنشستگی افزایش یابد.
اوراق قرضه شرکتی در مقایسه با سهام
یک سرمایهگذار با خرید اوراق قرضه شرکتی، پول به شرکت قرض میدهد. اما با خرید سهام، سرمایهگذار مالک بخشی از سهام شرکت میشود. ارزش سهام ممکن است افزایش یا کاهش یابد و به تبع آن، سهم سرمایهگذار نیز نوسان کند. سرمایهگذار میتواند با فروش سهام در قیمت بالاتر، دریافت سود سهام از شرکت، یا هر دو، سود کسب کند.
در مقابل، سرمایهگذاری در اوراق قرضه بازدهی از طریق دریافت بهره به همراه دارد، نه سود. سرمایه اولیه تنها در صورتی در خطر است که شرکت ورشکسته شود. یک تفاوت مهم این است که حتی در صورت ورشکستگی، شرکت موظف است ابتدا بدهیهای خود از جمله اوراق قرضه را پرداخت کند. سهامداران تنها پس از تسویه کامل بدهیها ممکن است خسارتهای خود را جبران کنند. شرکتها همچنین ممکن است اوراق قرضه قابلتبدیل منتشر کنند. این اوراق در صورت تحقق شرایط خاصی میتوانند به سهام شرکت تبدیل شوند.
آیا اوراق قرضه شرکتی بهتر از اوراق قرضه دولتی هستند؟
اینکه آیا اوراق قرضه شرکتی بهتر از اوراق قرضه دولتی است، به وضعیت مالی و تحمل ریسک سرمایهگذار بستگی دارد. اوراق قرضه شرکتی معمولاً نرخ بهره بالاتری دارند، زیرا ریسک بیشتری نسبت به اوراق دولتی دارند. احتمال نکول شرکتها بیشتر از دولت ایالات متحده است، و همین موضوع ریسک را افزایش میدهد. شرکتهایی با پروفایل ریسک پایینتر معمولاً اوراقی با نرخ بهره کمتر ارائه میدهند، در حالی که شرکتهای پرریسک، نرخهای بالاتری دارند.
آیا اوراق قرضه شرکتی ماهانه بهره پرداخت میکنند؟
اکثر اوراق قرضه شرکتی بهصورت نیمسالانه، یعنی هر شش ماه یکبار، بهره پرداخت میکنند. با این حال، ممکن است برخی اوراق بهصورت ماهانه، فصلی، یا سالانه نیز پرداخت شوند.
آیا اوراق قرضه شرکتی توسط FDIC بیمه میشوند؟
خیر، اوراق قرضه شرکتی تحت پوشش بیمه FDIC قرار نمیگیرند. این اوراق بهعنوان یک اوراق بهادار سرمایهگذاری شناخته میشوند، نه بهعنوان سپردهای مانند حساب جاری، که توسط FDIC بیمه میشود.
نتیجهگیری
شرکتها برای اداره کسبوکار خود به پول نیاز دارند. حتی اگر شرکتها از فعالیتهای اصلی خود درآمد کافی داشته باشند، گاهی تأمین مالی خارجی میتواند از نظر اقتصادی منطقی باشد. به طور کلی، شرکتها دو گزینه برای تأمین مالی دارند: تأمین مالی از طریق سهام و تأمین مالی از طریق بدهی. تأمین مالی از طریق سهام شامل انتشار سهام میشود، در حالی که تأمین مالی از طریق بدهی انتشار اوراق قرضه را در بر میگیرد. اوراق قرضه شرکتی به شرکتها این امکان را میدهند که بدون واگذاری مالکیت، سرمایه جذب کنند و به شکل آزادانهتری فعالیت کنند.
