تحلیل بنیادی طلا

  • چرا ریزش طلا عمیقتر شد؟

    طلا روز چهارشنبه بدنبال انتشار آمار اقتصادی مثبت آمریکا که دلار را قویتر کرد و احتمال افزایش نرخهای بهره در دسامبر را تحکیم نمود، اُفت قیمت قابل توجهی داشت و بزرگترین کاهش ماهانه سال جاری را رقم زد. هر اونس طلا برای تحویل در فوریه در بازار کامکس نیویورک، 16.90 دلار یا 1.4 درصد کاهش یافت و در 1173.90 دلار بسته شد. احیای ریسک پذیری، سرمایه گذاران را به سوی نفت و سهام جلب کرد و به تقاضا برای طلا لطمه زد. قیمتهای نفت خام آمریکا و نفت برنت بدنبال توافق اوپک برای کاهش تولید که معادل یک درصد تولید جهانی است، جهش پیدا کردند. طلا در نوامبر حدود 7.9 درصد کاهش یافت که بزرگترین کاهش ماهانه از ژوئن سال 2013 بود. به گفته دانیل بریسمان، تحلیلگر کومرس بانک، با ریسک پذیری بالاتر سرمایه گذاران، رشد بازارهای سهام و بازده اوراق قرضه، خروج عظیم سرمایه از صندوقهای سرمایه گذاری تحت حمایت طلا و خارج شدن سفته بازان از بازار این فلز، اخیرا طوفان کاملی علیه طلا به پا شده است و به نظر می رسد که روند مذکور همچنان ادامه دارد. معمولا قیمتهای کمتر، تقاضای بالاتر را جذب می نند اما وضعیت اخیر هند، مانع خرید در این کشور شده است. شوک حذف اسکناسهای درشت برای مقابله با پول سیاه در هند، به تقاضا برای طلا در این کشور که دومین مصرف کننده بزرگ جهان است در اوج فصل خرید لطمه زده است.

    در این بین شاخص دلار آمریکا در برابر سبدی از شش ارز بزرگ، 0.6 درصد رشد کرد و به 101.52 واحد رسید. دلار پس از انتشار گزارش اشتغال ADP آمریکا که نشان داد بخش خصوصی 216 هزار شغل در نوامبر ایجاد کرده است، قویتر شد. این آمار به خوش بینی نسب به مطلوب بودن گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی که روز جمعه منتشر می شود، افزود. دلار در چند هفته گذشته رشد مستمری داشته و به بالاترین رکورد چند سال اخیر صعود کرده است. رشد این ارز حاصل انتظارات فزاینده برای افزایش نرخهای بهره در نشست دسامبر فدرال بوده است. همچنین اگر برنامه های افزایش هزینه دولت دونالد ترامپ به فشار تورمی در اقتصاد آمریکا منجر شود، رشد دلار ادامه پیدا خواهد کرد. به گفته جورجت بوئل، استراتژیست کالا در بانک ABN Amro، از نقطه نظر سرمایه گذار، دلیل چندانی برای نگهداری طلا وجود ندارد. انتظارات برای رشد تورم با رشد بازده اوراق خزانه آمریکا و انتظارات برای افزایش نرخهای بهره آمریکا خنثی شده است. تا زمانی که بازده اوراق قرضه افزایش پیدا می کند و هیچ نگرانی عمده ای نسبت به تورم وجود ندارد، قیمتهای طلا پایینتر خواهد رفت. بازده اوراق قرضه جهانی از رکورد اندک 1.07 درصد در ژوییه، به 1.58 درصد افزایش یافته است. احتمال افزایش نرخهای بهره آمریکا در دسامبر از 69 درصد در ماه گذشته و پیش از انتخابات، به 100 درصد افزایش یافته و شاخص دلار هفته گذشته به بالاترین سطح از سال 2005 به این سو صعود کرده است. داراییهای صندوقهای سرمایه گذاری تحت حمایت فلزات ارزشمند در نوامبر 5.3 درصد ریزش کرد که بزرگترین کاهش ماهانه از ژوئن بود. از ابتدای نوامبر تا دوشنبه، سرمایه گذاران 4.4 میلیارد دلار از صندوقهای سرمایه گذاری تحت حمایت فلزات ارزشمند خارج کردند که بزرگترین کاهش سرمایه در میان صندوقهای مورد رصد بلومبرگ بود. بوئل انتظار دارد فضای منفی برای طلا در سال آینده هم تداوم پیدا کند و قیمتهای این فلز در سال 2018 بهبود یابد.